最近的市场可谓是被美股搅得“天翻地覆”，话说得是有点夸张，但是对于那些“看涨”就想追涨的墙头草来说，这种描述或再合适不过了。

　　美股在33天内下跌了34%，然后花了三周终于抹去先前一半的跌幅，不少刚刚离场的多头现在又开始吵着要进场。

　　然而，有迹象表明眼下这种平静可能不会持久，在如今的美股市场上，表面看起来风平浪静，实则异象频发——

　　交易量飙涨，波动性飙高，一群激进的散户正“异军突起”。

　　交易量飙涨，波动性飙高，他们却狂热看涨！

　　在试验性疫苗取得早期积极成果的好消息传出后，美股涨势在周一达到顶峰，逐时衡量投资者对美股购买兴趣的指标达到了有史以来的最高水平。

　　数据显示，在这种看涨情绪的支撑下，纽约证交所上涨的股票数量一度比下跌的多2049股，使得该交易所股票价格指数创下历史新高。

　　这种狂热的投机情绪还在期权市场的散户中传播。

　　SundialCapital Research的数据显示，在上周，规模最小的期权交易员们已经开始押注反弹，他们纷纷买入看涨期权和卖出看跌期权。

　　分析师Sarah Ponczek指出，期权市场的持仓数据和其他内部数据的解读显示，尽管标普500指数四周来一直都在活跃交投，但相当大部分投资者都未躲避波动，仍未主动平仓。

　　值得庆幸的是，这群散户并不全是在“裸奔”，有数据显示，期权交易中所有类型的投资者都在考虑加强资产配置保护。

　　周一，追踪看跌交易与看涨交易量的股票Cboe期权买入出售比率跌至2月19日以来的最低水平，而2月19日是标普500指数跌入熊市之前最后创下的纪录高点。

　　纽约梅隆银行（BNY Mellon）的首席投资官Matt Forester表示，美股的波动性正在上升，并且未来的市场波动可能会比过去几个月还要大。投资者正同时和可怕的基本面，以及不听话的政策决策者进行着拉锯战。

　　Sundial总裁杰森·戈普弗特（Jason Goepfert）却直言：

　　“在危机中，一大群交易者却处于极端看涨状态，这就是最严重的警告。”

　　这群散户居然偏好这些？

　　3月份，美国各交易所平均每天交易的股票为156亿股，这是逾11年来最活跃的月份。在此之后，交易量一直在下降，过去两周是自2月下旬美股抛售潮以来交易活动最低迷的时候。

　　周一，在这群激进的散户的支持下，交易量回升到128亿股，是4月30日以来的最高水平。与此同时，美股每日价格波动的幅度也越来越大，股票每天波动5%，堪比有史以来最动荡的3月份。

　　有趣的是，这群散户不仅不惧风浪，胃口还格外不同——他们偏好小企业股和成长股。

　　在过去的几个月中，公司规模是影响疫情危机中股价暴跌的关键因素。由于担心信贷紧缩和公司的偿付能力，投资者大都转向资产负债表稳健的大公司以求安全。

　　今年，同等权重的标普500指数跌幅是常规市值加权基准的两倍。衡量小企业股价的罗素2000指数下跌了20%。

　　然而在周一，形势发生了逆转。周一，罗素2000指数上涨了6%，同等权重的标普500指数录得2009年以来的最高水平。

　　与此同时，投资者正在抛弃价值型股票，购买成长型股票。

　　最新的美国银行基金经理调查显示，有23%的受访者认为价值将滞后于增长。这是自2007年末以来对价值股最看跌的时候。

　　数据显示，价值股长期表现不佳。上周，过去十年来罗素1000价值指数增长创下史上第三差的表现，价值与增长的相对比率跌至历史新低。

　　那么，这群散户进场的时机对了吗？

　　有分析表示，从大多数方面来看，股票价格依然很高。标普500指数未来12个月的市盈率现在高于21，是2001年以来的最高水平。

　　甚至还有人预计，标普500指数的利润今年将下降21%，但到2021年将反弹26%至每股160.90美元。

　　看到这里，逻辑已经一目了然。对于这群刚刚进场的散户，如果他们扛得住2020的美股崩盘，那么他们就能收获2021年的美股小阳春。如果不行？那只能当是为韭菜大军的壮大做贡献了。