在当前的肺市抛售潮中，旅游、运输、银行和石油类股显然遭受重创，然而，还有若干其他行业的优质股可望从宅经济、低油价和低利率中得益（虽然这些股票的股价亦受到了冲击）。

　　当中以电讯及有线电视类股的得益特别大，电讯业在这样的环境中占尽优势，由于愈来愈多人留在家中，他们使用高速宽频和高级影视服务的机会亦增加。与此同时，油价暴跌是自然降价，这可能意味着消费者将继续采用有线电视组合服务，又或者购买更多OTT（over-the-top，指透过网络提供内容）串流影视服务。

　　最后，美国联储局（FED）近期的降息措施（或许即将再有另一次降息）不仅对电讯公司的客户有利，还对有线电视公司的财务状况有裨益，因为与其他行业相比，许多有线电视公司的债务水平都相当高。

　　上述原因使得派发股息的电讯公司康卡斯特（Comcast，NASDAQ:CMCSA）成为避险投资者的一个不错的选择。鉴于其当前的股息率为2.4％、利率大幅下降，以及股息增长纪录稳固，以下详解康卡斯特值得避险投资者一看的原因。

　　康卡斯特的优势

　　康卡斯特是美国最大的宽频及有线电视营运商，也是NBCUniversal旗下的一间大型内容公司。该公司还于2018年10月斥资388亿美元收购欧洲付费电视龙头Sky，使其内容及卫星分布整个欧洲。

　　凭借遍及欧美的宽频及有线电视业务版图，康卡斯特似乎准备好借助其优质体育内容（例如Sky拥有的英超足球联赛、NBC或TNT的篮球节目，以及幸运的话，今个夏季的奥运会）收获大众留在家看电视的好处。NBC还有MSNBC和CNBC等不可不看的新闻直播台，让消费者可密切留意市场和总统大选。

　　Peacock服务即将登场

　　重点是，NBCUniversal的串流媒体服务Peacock将于4月15日面世，该服务分为三个级别，包括免费、4.99美元含广告高级版，以及9.99美元无广告高级版。康卡斯特和考克斯（Cox）的电视订户将免费获得「含广告高级版」服务，在电视播出后翌日即可观看所有电视剧、体育节目和新闻，以及最新的Peacock独家原创剧。破格之处是，你将能够在常规电视播出之前，就抢先观看清谈节目《The Tonight Show Starring Jimmy Fallon》及《Late Night with Seth Meyers》。与此同时，含广告免费版只提供少量新剧，以及一些体育和新闻直播，而不会像高级版般提供那么多节目。

　　随着康卡斯特从日渐没落的有线电视组合服务转型，它将为客户提供灵活的选项，让他们在不同的订阅及广告计划之间选择，自行进行分类。该公司冀盼到2024年，Peacock的用户人数将达到3,000万至3,500万。大约是Netflix上一季美国用户人数（6,100万）的一半。当然，康卡斯特还可以透过在Peacock上卖定向广告来盈利，这是Netflix至今拒绝实行的一步。

　　近期业绩稳健

　　康卡斯特的现金流量充裕，2019年达到134亿美元，截至本文撰写时，其市值仅为1,730亿美元，这意味康卡斯特的市现率只有12.9倍。这些现金流中，只有37亿美元是以股息形式发放，因此即使康卡斯特最近将每股派息提高10％，其2.4％的股息率看起来仍然相当稳健。

　　事实上，就算在艰难时期，投资者亦大可以指望康卡斯特的股息每年增长。即使在2009年经济大衰退最严峻的时候，康卡斯特也将股息提高8％，并此后每年提高至少10％。

　　当然，康卡斯特在2018年付清Sky的相关费用后，还有962亿美元的净债务，这看上去虽然是一大笔钱，但却只是公司EBITDA（息税折旧摊销前利润）总额的2.8倍，这个数字对于媒体或有线电视公司来说并不算高。

　　此外，美联储刚刚降息50个基点，考虑到当前美债利率和石油行业的状况，未来可能还会有更多次降息，让康卡斯特很可能于今年以较低利率为部分债务再融资。

　　风险属轻微

　　当然，如果新冠肺炎疫情和油价暴跌促使美国经济严重衰退，康卡斯特的广告收入可能会受压。另外，康卡斯特还经营环球影城，这些主题乐园短期内肯定会受到影响。然而，乐园业务在第四季的EBITDA中仅贡献6.36亿美元，不到公司经调整EBITDA总额（84亿美元）的10％。

　　康卡斯特的主要业务仍然是宽频及有线电视业务，这两项业务在第四季的EBITDA中占59亿美元，按年增幅为5％。在新冠肺炎疫情下，足不出户的民众增加，既然他们不会花钱在高价商品上，他们或会多花几块钱购买Peacock的无广告计划，因此康卡斯特很可能会在经济放缓期间继续表现良好。