市场正式进入调整，大市等了这个调整很久，现在是时候买入折让股。

　　美国几家证券交易所成了本周COVID-19冠状病毒疫情的最新受害者。道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克指数均正式跌入调整区，各自在短短几天内急跌超过10％，因为市场对疫情扩大的忧虑加深。加州一名患者没有到过疫情爆发地区，亦没有接触任何已知确诊的人，感染源头未明，这触发新一轮恐慌，市场担心病毒可能会在美国扩散。部分投资者忧虑疫情可能最终会拖累美国经济步入衰退。

　　投资者看到投资组合见红，自然会焦虑不安，但值得记着，跌市亦可以是入市良机，一旦疫情过去，就会迎来惊人反弹。

　　从这角度看，即使市况持续恶化，以下三家公司仍然可能表现亮丽：麦当劳（McDonald’s）、沃尔玛和孩之宝（Hasbro）。

　　1. 麦当劳：美味回归

　　即使像麦当劳这类稳健股，在最近的跌市亦不能免疫，单在过去几星期已下跌约5％。不过此股可能尚未触底，但现在已是买入这只巨无霸的大好时机，因为此股在过去跌市都能表现亮丽。此股的金漆照牌可说无处不在，餐单售价又很大众化，这个组合近乎无敌，在经济充满阴霾时抗逆力十足。

　　即使在2008年的经济大衰退期间，麦当劳全球可比销售仍然增长6.9％，收入按年增长3％，推动每股盈利（EPS）增长15％。麦当劳的股价表现亦很抢眼，当年标普500指数大跌超过38％，但麦当劳仍能逆市取得超过5％的升幅。

　　麦当劳持续回馈股东，当年便将股息提高9％以上，此股自1976年开始便年年增加股息。这个传统已经持续43年，最近一次提高股息是在2019年12月，麦当劳股息增长8％。此股目前股息率约2.4％，派息比率只有42％，因此麦当劳若要持续不断增加股息，仍然绰绰有余。

　　现在可能是时候买入麦当劳了。

　　2. 沃尔玛：实惠购物

　　沃尔玛是另一只受累近期跌市的蓝筹股。此股最近几天下跌约5％，较12月高位下跌约7％。

　　即使经济逆转而下，消费者仍然需要购买必需品，但就会转向更加实惠的商品。民众若是勒紧裤带，那么没有其他零售商的吸引力大得过沃尔玛了。这家公司不仅是全球最大的零售商，而且是寻找折扣商品的首选地。

　　从公司在2008年的业绩可见，当经济走下坡，出现衰退，消费者反而更加钟情沃尔玛。当年即使经济衰退相当严峻，百业肃条，沃尔玛仍然能够抗逆，销售额按年增长8.6％，每股盈利增长8.2％。

　　纵然许多零售商都在大削派息，沃尔玛不仅能维持派息，事实上派发的股息较2007年还要高出31％，股息增长的历史更可追溯至1974年，一直延续到今天。公司股息在2019年初增加2％，又刚在上周宣布2020年再增加2％。

　　目前股息率约2％，而沃尔玛的派息比率只有27％，即是说年度股息可望长加长有。

　　因此，现在可能是以折扣价买入沃尔玛股票的良机。

　　3. 孩之宝：玩得爱不释手

　　这次推荐的三股，孩之宝的风险无疑最高，却也有最大的回报潜力。受累中美两国的贸易战，此股的估值早已出现折让。两国的关税时加时减，拳来脚往，导致零售商对阴霾的前景无所适从，纷纷延迟甚至取消订单，拖累向来举足轻重的圣诞旺季表现失望。现在，两国已签订第一阶段贸易协议，贸易战问题可能已经过去。

　　但很不幸，COVID-19冠状病毒疫情爆发，孩之宝在中国的供应链受到重创，公司许多玩具正是在中国生产。种种忧虑，加上近期的问题，对孩之宝的股价造成沉重打击，单在上周已大跌20％，自7月高位更已下泻36％。此股的估值因而已经偏低，市盈率为20倍，是两年多以来最低水平。

　　孩之宝的股票还有其他原因值得青睐。在经济大衰退期间，公司的业务持续强劲，收入连续第四年增长，盈利更是连续第八年有增无减，这也许违反常理吧。对于这期间的增长，孩之宝归功于合作品牌的魅力，包括《星球大战》（Star Wars）和《漫威》（Marvel），以及旗下专利品牌Nerf和《变形金刚》（Transformers）等。当年公司由于业绩大勇，增加股息25％来回馈投资者。

　　提到股息，孩之宝目前的股息率达3.3％，派息比率约65％，比率为2018年初以来最低水平。此外，公司自2004年至今一直年年增加股息。

　　孩之宝股价的这种折让不会持续太久，投资者应趁机会仍在就买入此股。

　　疫情早晚会过去

　　三股的前景虽然一片光明，但并非就代表没有挑战，因为三家公司的业务都与中国息息相关。麦当劳在中国已关闭几百家门店，协助对抗疫情。沃尔玛在中国的几百家门店则缩短营业时间。孩之宝在美国销售的玩具中，超过85％在中国制造，至于全球业务方面，亦有67％来自中国。

　　话虽如此，但这次爆发的疫情，会像之前许多同类事件，总有过去一天。即使不幸触发经济衰退，当别人都忙于寻找避难所，那些仍能保持镇静并捕捉折让股的投资者，长远回跑必然跑出。