投资者心里需要有个底：美国接连推出的这些经济刺激政策规模足够了吗？要多大规模才能能提振经济？

　　北京时间周二凌晨，美国第三轮经济刺激计划第二次在参议院遭投票否决。在95名参议员的投票中（5名共和党参议员正在隔离），投出赞成票的一共只有49人（48名共和党议员+1名民主党议员），距离法案通过所需的60票还有不少差距。

　　当前两党分歧依然严重。美国财长努钦和美国参议院少数党（民主党）领袖舒默都表示，对周二达成刺激法案协议感到乐观。但美国参议院多数党（共和党）领袖麦康奈尔则称，周二晚不会进行关于刺激法案的进一步投票，刺激法案的程序或将推迟至周五进行。

　　在此之前，美国推出的前两轮刺激计划规模共计1083亿美元（第一轮83亿美元，第二轮1000亿美元），白宫经济委员会主席库德洛此前表示，第三轮法案将包括高达2万亿美元的经济刺激。

　　除关注新一轮刺激计划能否获得通过，投资者心里也需要有个底：美国接连推出的这些经济刺激政策规模足够了吗？能提振经济吗？

　　伯恩斯坦联盟前首席经济学家Joe Carson指出，根据“大萧条”的教训，美国应考虑将一揽子财政计划的规模与名义GDP潜在的降幅联系起来。综合考虑各种情况之后，Carson认为，美国需要出台规模3万亿美元的财政救助。

　　2008年底，随着房地产和金融资产价格暴跌以及随之而来的银行业危机，华盛顿面临前所未有的经济活动崩溃和失业率上升，几乎无人能预见该局面将何时结束。当时的应对是：

　　● 首先是立法，为银行业注资并稳定金融市场。这项立法的注资规模是7000亿美元。

　　● 随后还批准了一项经济刺激法案，以填补经济活动减少和失业造成的“漏洞”。

　　● 2009年2月美国签署了7000亿美元的一揽子财政援助计划，其中包括减税、增加失业救济金、教育和医疗保健支出，以及向州和地方政府大量拨款和贷款，以帮助刺激新基础设施项目建设的支出。

　　该一揽子刺激方案给民众（包括就业和失业民众）以及商业活动提供了支持。但是，其效果也不是立竿见影的。在这之后，经济衰退又持续了5个月，直到2009年6月才正式结束。

　　之后的经济数据表明，经济当时处于巨大的压力之下。从2008年第四季度到2009年第二季度，美国名义GDP在三个季度内总共下降了4800亿美元，这是自1960年以来首次出现名义产出下降。同样是在2008年第四季度，全美最大公司标普500的经营利润也出现下滑，为战后首次。

　　对比财政援助支出和经济损失的数额可以发现，每损失1美元名义GDP，就有1.5美元的财政援助。这还不包括美国政府直接向银行和金融市场提供的7000亿美元。

　　这次新冠疫情对经济和金融的冲击比2008-2009年的危机更突然、更严重。分析师们现在预计2020年上半年美国未经年化的GDP将下降5%-10%。10%的降幅将是战后最大的一次降幅，5%的降幅也是2008-2009年的两倍多。

　　这也意味着，美国面临的潜在经济损失的规模是空前的。例如，美国2019年底名义GDP为21.73万亿美元，因此，若发生上述预测的下滑，假设不发生通货膨胀，名义产出的损失约在1.1万亿-2.2万亿美元之间。这是创纪录的！

　　名义产出的损失还意味着，名义收入也将遭受同样大的损失；换言之，工资和薪金收入以及企业利润将发生创纪录的下滑。

　　按之前1美元名义GDP损失需要1.5美元财政援助来算，1.1万亿-2.2万亿美元的损失意味着要实施一项规模在1.7万亿-3.3万亿美元的财政救助计划。这还只填补了宏观经济中的“漏洞”。除此之外，小企业也需要财政救助，按它们的规模计算出来的数额轻易就能达到7000亿美元，等于银行救助法案的数额。

　　以上数据加总起来，一揽子财政救助和支持计划规模将在2.4万亿-4万亿美元之间，中间数为3万亿美元。

　　Carson指出，由于当前经济前景未知，预测财政救助和金融支持的规模仍有较大的不确定性。但即使存在未知数，美国政府仍要牢记以下两大要点：

　　●最重要的是迅速行动起来。如今经济和商业环境变化的速度和范围是空前的。3月初，关于经济衰退的言论还寥寥无几；3周后，市场预计美国面临战后最大规模的经济崩溃；

　　●必须采取“重大”行动。美国经济中的“漏洞”需要大规模的财政救助来填补。个人和企业的经济损失数额过大、波及面太广，如果不尽快填补，就有可能产生“多米诺骨牌”效应。

　　总而言之，华盛顿必须批准一项大规模财政和金融救助计划，这能够在短时间内阻止经济萎缩，并稳定公众和企业的信心。此举也有助于确保衰退过后经济结构中有足够的私人企业，他们可以创造就业并拉动整体经济增长。