这家中国科技巨擘对第四季业绩的预测，显示最坏时期可能已过。

　　正当中国经济放缓，加上肺炎疫情肆虐，中国搜寻巨擘百度却大出市场意料上调第四季业绩指引，刺激股价近期爆上。

　　公司将第四季收入预测中值从2.6％上调至5.1％，并将百度核心业务（不包括串流媒体平台爱奇艺（iQiyi） 和其他非核心业务）的收入增长预测由介乎0％至6％上调至介乎4％至6％。

　　百度也预计非通用会计准则（non-GAAP）下的净收入中值（即不依赖通用会计准则进行评估）将几近上升一倍，因为百度核心业务的收入在非通用会计准则下将增长50％至55％。分析师之前预计盈利增长只有16％。

　　这些亮丽数字显示，百度最坏的日子可能已过。过去12个月，百度市值大跌超过25％，这要归咎于核心广告业务失去动力。那么现在买入这隻一沉百踩的股票安全吗？

　　分析百度业绩下滑

　　百度核心广告业务收入在第三季占整体73％。过去一年，中国经济放缓，加上腾讯（Tencent） （OTC:TCEHY）和字节跳动（ByteDance）等劲敌穷追猛打，以致百度的业务失去动力，去年后两者的数码广告收入便压倒了百度。

　　百度上季的流量获取成本（TAC）相当稳定，少于广告收入16％，但相关支出相对温和，反映面对中国经济增长放缓至30年来最低，百度并不积极迎抗其他劲敌进犯。

　　相反，百度相当依赖爱奇艺的增长，期望以此抵消广告收入的下滑。这一招其实是一把双刃剑，虽然可增加百度的收入，但这个视频平台仍在烧钱，因而拖累公司的盈利增长：

　　来源：百度季度业绩报告。

　　百度积极投资扩大生态系统，开发DuerOS虚拟助手、小度（Xiaodu）智能音箱、无人驾驶汽车和其他下一代科技，业务已经扩展至电脑和手机之外的领域，这就加剧盈利的压力。

　　上述种种因素导致百度股价过去一年跌跌不休，贸易摩擦、经济放缓和冠状病毒疫情等问题接踵而来，这些宏观不利因素挥之不去。然而，百度第四季业绩指引却相当进取，明显反映业务终于走出谷底。

　　百度种种复苏迹象

　　正当分析师纷纷忧虑百度的收入和利润受压，这家科技巨擘却已为未来增长播下种子。公司先后出售非核心业务（包括金融技术、送餐和网上旅游等投资项目），又投入更多资金扩展手机的小程序、智能音箱业务、人工智能（AI）服务、好看（Haokan）短视频应用程式、DuerOS和无人驾驶汽车Apollo平台。

　　百度的手机应用程式加入多个小程序，用户无需离开应用程式，即可在网上购物、订餐、召车和取得其他服务，这一招正是冲着腾讯，后者过去三年将大量小程序加进中国最大手机通讯程式微信，百度显然要抗衡腾讯的步步进逼。

　　百度上季指出，9月旗下手机应用程式的日活动用户数（DAU）按年增长25％至1.89亿，而应用程式的小程序月活动用户数（MAU）更是激增157％至2.9亿。

　　百度去年也力压阿里巴巴成为中国最大的智能音箱制造商。公司指出上季语音助手DuerOS的月语音查询量按年增加至四倍以上，高达42亿条。百度地图的语音查询也增加一倍。

　　百度的无人驾驶业务在中国多个城市也获150张自动驾驶执照，又在湖南长沙启动首支自动驾驶的士车队。公司最近更给予Alphabet的Google当头棒喝，在自然语言处理的比赛中，公司的ERNIE AI系统成功击败Google的BERT AI系统。

　　百度扩大生态系统，虽然尚未能产生可观收入，却确保长远的生存空间，因为此举能将网上搜寻业务扩展至电脑和手机以外领域，同时巩固护城河迎抗腾讯、阿里巴巴、字节跳动和其他科技公司的竞争。

　　百度的预测对投资者有何启示？

　　百度在经修订第四季业绩指引中，没有清楚指出任何业务的催化剂。相反，公司表示第四季业绩完整报告将延至2月27日公佈，以便纳入冠状病毒疫情的影响。

　　然而，百度的业绩指引显示，广告业务已从2019年的谷底反弹，而爱奇艺的盈利也可能在改善，至于小程序和DuerOS系统则锁定更多用户。这些业绩上的改善大概会使淡友知难而退，因为他们认为百度追不上中国高速发展的科技行业，已经遥遥落后。

　　分析师预计，百度明年收入和盈利将分别增长11％和27％，不过当百度完整完整业绩报告后，分析师的估计或会相应上调。无论如何，百度股价的预测市盈率只有18倍，处于历史低位，已经相当便宜，投资者在冠状病毒疫情过去前，值得酌量买入此股。