如何判断牛市还是熊市?美银给出19个关键"信号"指标

1评论 2020-02-24 07:24:45 来源:金融界网站 3天狂撸22%利润!

  北京时间2月24日讯,试图把握市场时机可能是危险的,但当专业人士试图判断股票未来的风险时,他们会寻找某些指标信号,这可能有助于普通投资者预测市场。美国银行证券(Bank of America Securities)为客户编制了一份“熊市信号”指标名单,帮助客户预测股市何时可能接近熊市。这19个信号的范围从基础到情感相关的指标,并且已经传承了50多年。

  目前有63%的熊市信号已经被触发,高于1月份的47%。自1968年以来,当80%的指标被触发时,熊市就会出现,这往往意味着股市会从最近的高点下跌20%。

  美国银行股票及量化策略师萨维塔-萨伯拉曼尼亚(Savita Subramanian)最近在一份客户报告中表示:“从股价走势看,好消息似乎多于坏消息。”

  2018年10月,几乎触发了79%“路标”名单。受此影响,标准普尔500指数盘中一度跌至熊市区域,并遭遇自大萧条以来最糟糕的12月。美联储2018年的加息节奏,是熊市信号清单上的一个触发点,因为在熊市之前,美联储总是会从周期低谷上调至少75个基点的利率。

  以下是美国银行发布的19条“熊市信号”指标名单:

  1.美联储提高利率;

  2.收紧信贷条件;

  3.过去12个月牛市的最低回报率为11%;

  4.过去24个月牛市的最低回报率为30%;

  5.低质素股票表现优于高质素股票(超过六个月);

  6.动量股表现优异(超过6至12个月);

  7.成长型股票表现优异(超过6至12个月);

  8.去年股市下跌了5%;

  9.市盈率较低的股票表现不佳;

  10.世界大型企业联合会的消费者信心指数在24个月内还没有达到100;

  11.世界大型企业联合会预期股票比例走高;

  12.收益差没有回报;

  13.卖方指标,衡量卖方股票乐观程度的反向指标;

  14.美国银行基金经理调查显示,现金水平较高;

  15.国债收益率曲线“倒挂”;

  16.长期增长预期的变化;

  17.根据20法则,往期股市市盈率与CPI通胀之和大于20;

  18.波动率指数在过去3个月内的某个时间点突破了20;

  19.收益估计修正规则。

  当前看空迹象

  目前,如果投资者购买3个月期国债,他们将获得比购买10年期国债更高的收益率,这是不正常的。通常,政府证券的持有期限越长,收益率越高。这是一种被称为收益率曲线“倒挂”的国债市场现象。众所周知,反向收益率曲线出现在经济衰退之前,是美国银行(Bank of America)判断熊市的标志之一。

  目前被触发的另一个指标是,本季度收益好于预期的企业股价反应较弱。

  根据美国银行的数据,自2018年第一季度以来,美国股市收益超过华尔街预期的回报率最低,为2000年以来的第三低水平。萨勃拉曼尼亚补充说:“从历史上看,在标普500指数之后的几个季度里,60%的时间里,回报率都是在低回报之前。”

  市盈率较低的股票目前也表现不佳,发出了熊市预警信号。市盈率较低的股票通常被认为估值过低,可能是一个不错的买入机会。当投资者不买入这些廉价股票时,通常意味着他们蜂拥买入高增长股票;这意味着最昂贵的股票正在勉强推动市场回报。

  另一个闪动的信号是收紧信贷条件,当从银行贷款变得更加困难时,信贷条件就会收紧。在不确定或经济放缓时期,银行将收紧放贷以对冲风险。过去三次熊市都是在一定比例的银行收紧贷款标准后开始的。美联储最近的一项调查显示,各银行预计信贷标准将在今年收紧。

  当前看多迹象

  美国银行的基金经理调查建议现金水平保持在3.5%以上,这意味着并非熊市。一般来说,当基金经理没有向客户推荐现金头寸时,就是看涨的;不过,美国银行表示,这可能是衡量买方乐观情绪的反向指标。因此,由于当前推荐的现金头寸高于4%,所以不会触发路标。

  长期增长预期的变化是目前尚未触发的另一个指标。受市场不稳定因素影响,短期内的痛苦是公认的;然而,华尔街公司对2020年下半年的经济增长持乐观态度。

  最近的另一个乐观信号是,随着劳动力市场前景的改善,美国1月份消费者信心的增长超过了预期。世界大型企业联合会(Conference Board)的消费者信心指数本月升至131.6,高于去年12月的126.5。接受道琼斯调查的经济学家预计,消费者信心将升至128。任何低于100的读数都预示着熊市的到来。

  当芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(Volatility Index)升至20以上时,就会触发另一个熊市预警信号。尽管有疫情和美国总统大选的不确定性,但波动指数VIX指数仍低于17,这对股市来说仍是利好消息。

  可以肯定的是,尽管美国银行开发的这种方法有着良好的预测记录,但下一轮熊市总是可能伴随着不同的因素。

  大多数专业人士建议,不要根据这些技术因素来判断牛市和熊市的时间。尽管如此,对普通投资者来说,浏览一下这张清单,以判断他们的投资应该承担多大的风险,可能是一个有用的实践。

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关键词阅读:牛市 熊市

责任编辑:李欣 RF12607
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