摩根大通：美股科技股和防御股已形成泡沫 可能会破灭
1评论 2020-02-21 04:26:41 来源：金融界网站 华资实业20%大肉分享
摩根大通顶级量化策略师马克·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）日前表示，对新冠疫情的担忧导致创纪录数量的投资者涌入市场，防御性和低波动性股票目前已经出现泡沫。
摩根大通宏观量化和衍生品策略全球主管科拉诺维奇表示，自疫情爆发以来，对冲基金已将它们的配置转移到低波动性和防御性的股票当中，且达到了创纪录的水平。
防御性股票通常与经济增长无关，涵盖公用事业、医疗保健和消费品等行业。摩根大通再次呼吁投资者抛售防御性资产，转投价值股、大宗商品股和新兴市场等周期性资产。
“债券、动能股票和低波动股票大幅上涨，把防御性股票和周期性股票之间的估值差距推高至20世纪90年代末科技泡沫峰值时的两倍，”科拉诺维奇在周三的研报中称。“我们所描述的泡沫是用股票因子来表达的。我们警告投资者，这一泡沫可能会破灭。也就是说，这一次没有什么不同。”
科拉诺维奇还补充说，一些科技公司的股价受到创纪录的投机性看涨期权支撑，已处于“不可持续的估值”水平。
“价值股通常处于所有这些导致泡沫膨胀的趋势的另一边，”他说。该策略师去年9月曾表示市场热点将转换到价值股，并称这是“十年一次的交易机会。”科拉诺维奇的这种观点当时令投资人感到震惊。
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