据美国证监处最新的F13披露资料，索罗斯资本管理公司于去年底新买入了阿里巴巴；再加上阿里巴巴刚公布第三季度业绩，股东利润增长58％，会否掀起另一波的升势？ 我们来逐点拆解，为何一切以平常心看待便可。

　　索罗斯资本管理并非首次买阿里巴巴

　　索罗斯拥有的索罗斯资本管理（Soros Fund Management），是有史以来最赚钱的对冲基金之一，自1969年创立后，连续40年的平均年回报高达20％。

　　基金并非第一次投资阿里巴巴。阿里巴巴在美上市没多久，基金已于2015年出售过价值3.7亿美元的阿里巴巴股票。事隔多年，如今再买入9.46万股阿里巴巴，意义何在？

　　索罗斯和索罗斯资本近十年已双双转型

　　香港人对索罗斯绝不陌生，因为他曾在1998年金融风暴冲击港元，打赌港元跟美元的联系汇率会因港元贬值而崩溃，结果挫羽而归。这是当年对冲基金的经典操作模式，在1992年索罗斯也曾冲击英镑，并成功迫使英伦银行把英镑贬值，这一役被视为他的成名作。

　　不过，以上种种已成过去。上述这些风险极高的狙击性投资，索罗斯都是透过量子基金操作的，而量子基金在过去十年明显不复当年勇，除了是灵魂人物们如Jim Rogers已上岸，这种冲击货币获利的操作模式已逐渐被淘汰。量子基金原则上已经解散，资金已退回投资者，现时以私人家族基金的形式存在。

　　至于今次买入阿里巴巴的索罗斯资本管理公司，就是量子基金的投资顾问，也可视为索罗斯的私人家族基金。所谓发财立品，量子基金年代的索罗斯，目标只有一个，就是捞尽世间钱；而今时今日，索罗斯已把全副精神放在他的政治及公益活动上。在2017年，索罗斯把他财富里的180亿美元从索罗斯资本管理公司转移到Open Society Foundations；换句话说索罗斯大部份的个人财富都用于公益活动，而非如昔日般钱生钱。

　　入股阿里巴巴如何解读？

　　索罗斯资本管理公司也一如索罗斯本人，近年已完全修心养性，其CIO（首席投资官）Dawn Fitzpatrick在2017年上任，她的任务就是管理这个转型的过程，并每年赚够5％回报，让索罗斯可以年花10亿美元做慈善。这和当年的量子基金大相迳庭，投资风格也由高风险转为保守；大概因此，Fitzpatrick上任后已炒掉了大量旧将。

　　了解这背景因素，再看基金的投资组合及买卖历史，不难推估今次投资阿里巴巴的原因。第一，当然是看好阿里巴巴的前景；第二，是帮组合买进中国。

　　必须注意，这次买入的交易金额以基金规模来说，十分渺小。基金购入9.46万股阿里巴巴，市值约2100万美元，而基金现时的组合总值是36亿美元。基金在同期也有购入9.66万股Facebook，市值约2100万美元，及Google （Alphabet）1.48万股，市值约2200万美元。明显可见，这些交易在价值上算不上重磅，而且基金现时共有127隻股票，每季都有买有沽。

　　综合以上，这次索罗斯的基金买入阿里巴巴，投资者可以平常心看待。至于阿里巴巴能否炒上，反而该看市场如何解读今季业绩，以至内地经济前景了。