Crescat Capital首席投资官Kevin Smith表示，现在美股的熊市迹象前所未有的强烈，投资者们是时候意识到当前形势的严重性了。

　　他在本周的一份给客户的报告中表示，我们当然没有预测到新型冠状病毒的出现和蔓延，但是这个病毒可能会导致估值处于歷史高位水平的美股崩塌。标普500指数企业市值/销售额比率中值已经达到了3.6倍的“疯狂高位”，是互联网泡沫爆发时期的2倍。

　　如下图所示：

　　Kevin Smith在报告中写道，“鉴于最近市场出现的超买情况，不可持续的多头高涨情绪，空头恐慌性抛售（bear capitulation）以及宏观经济指标不断恶化等，本月美股触顶是完全合理的推测。”

　　他表示，企业市值/销售额比率中值是衡量当前股市泡沫有多严重的最好方法。很多人都认为这个指标比其他更常用的估值指标更为准确，因为这个指标考虑到了公司的债务。

　　他警告称，投资者需要在估值和商业周期分析方面具有很好的基础，才能抗拒所谓专家们给出的“逢低买入”的建议，“低吸”的建议一般在残酷熊市的早期会很快流行。

　　Crescat基金经理Tavi Costa也表示，当前美股估值“真的高的离谱”。股市估值“泡沫”程度前所未有。