过去几年，美元经受住多轮考验，许多被认为会拉低其汇率的因素都没有发挥作用，包括美联储转鸽、三连降以及美国经济增长的放缓。数据显示，ICE美元指数去年虽然只是小幅上涨0.2%，但较2018年的低点上涨约10%，衡量美元兑美国主要贸易伙伴货币汇率的指标也接近历史高点。

　　不过来到2020年，瑞银、施罗德和法国兴业银行等投行都认为美元必定会贬值。甚至“新债王”冈拉克也持有相同观点。

　　而CFTC最新持仓数据显示，截至1月14日当周，美元净空头仓位达增加36233手至129310手。该数据表明，市场对美元的看涨情绪处于一年半来的最低水平，上述投行和大佬的看法不无道理。

　　美银美林分析师对此表示，美元在2019年最后一天触发了所谓的“死亡十字”。该行在最近一份报告中指出：

　　当50日移动均线切入位跌破200日移动均线时，美元就会形成利空的技术形态。自1980年以来，美元曾7次在年底时收于200日移动均线之下，最终的结果都不太好。

　　道明证券全球外汇策略主管马克 麦考密克（Mark McCormick）则表示，对全球贸易和英国脱欧的担忧有所缓解，提升了投资者的风险偏好，并促使他们将资本撤出美元等避险资产。他表示：

　　“全球经济似乎正在复苏，不确定性的减少会让投资者更愿意承担风险。”

　　法国巴黎银行资产管理公司外汇业务主管波贾利耶夫（Momtchil Pojarliev）也认为，美元的强势很快就要到头了。他押注美元兑欧元、日元和澳元将会下跌，因这些国家（地区）经济增长加速，且央行都有收缩货币政策的倾向，而美联储目前仍毫无作为。

　　事实上，自去年第四季度以来，部分重要央行的立场已经没有那么鸽派。新西兰联储在11月份维持利率不变已经足够让投资者感到意外（市场普遍预期将会降息），更不用说在上个月逃离负利率的瑞典央行。就连欧洲央行也已经发出信号，明确表示停止降息。

　　除了欧元等发达国家货币之外，伦敦千禧全球投资（Millennium Global Investments）联席首席投资官理查德 本森（Richard Benson）还看好一系列新兴市场货币的表现，包括墨西哥比索和印度卢比等。他预计，随着全球经济增长加快，发展中国家的货币将会升值。

　　由于美元在全球金融体系中处于核心地位，判断美元的走向对企业和投资者来说非常重要。因此，从另一个角度看，美元贬值对于部分人来说反而是一件好事。众所周知，美国总统特朗普多次抱怨美元走强削弱了美国产品在海外的竞争力。分析指出，美元汇率长期维持在接近交易区间顶部的水平，给宝洁和惠而浦等跨国公司的资产负债表带来了压力，拉低它们海外收益的利润率。

　　不知道特朗普看到美元被一致唱衰，心里会作何感想呢？