其中两只中国股票看来仍很值得买入，另一只则是时候锁定利润。

　　随著中美两国签署首阶段贸易协议，投资者若多留意中国股票，随时从中受惠。事实上，中国央行中国人民银行便在元旦当日宣布进一步刺激经济措施，容许银行进行更多贷款，释放高达1,150亿美元资金。

　　现时多只优质中国股票仍未完全收复失地，大幅低于2018年爆发中美贸易纠纷之前水平。随着贸易紧张局势逐步舒缓，在一月值得多看以下三只中国龙头股，其中两只已经值得买入，另一只就因为2019年大升过后，可能已到销定利润的时候。

　　京东

　　中国电子商贸巨擘京东的股价在2019年表现亮丽，全年大升超过68％。不过虽然升势凌厉，但股价仍远低于2018年初创下的每股约50美元历史高位。

　　为何眼见中国经济增长失速，投资者仍然看好此股呢？其实旷日持久的中美贸易摩擦在2019年有所缓和，在12月更达成首阶段贸易协议。京东甚至在达成协议前就已动力十足，这有赖整年的收入增长正在加快。中国制造业目前虽然很低迷，但崛起的中国中产阶层仍然热衷购物，对京东专售的优质商品越来越青睐。

　　京东过去几年大量投资科技和房地产，在2019年迎来收成期。公司向其他公司提供更多第三方物流服务，带动利润率在第三季上升，这有助提高京东的仓库利用率。第三方现时占京东物流总量的40％，两年前就连20％亦不到。

　　投资者应留意2020年多项事件。具体说，京东已开始研究将部分京东物流平台分拆上市，该平台已是中国点对点配送网络龙头。据消息人士表示，京东期望这项业务估值可达300亿美元，筹集80亿至100亿美元资金，公司将利用这笔钱进一步扩大网络，力压潜在劲敌阿里巴巴（Alibaba）旗下物流平台菜鸟。

　　此外，京东最近推出社交团购平台“京喜”，全力对付在较小城市和农村地区风山水起的对手拼多多（Pinduoduo）。最近举行的分析师电话会议上，京东管理层强调出售予智能零售客户的新技术服务，此项业务上季以三位数速度增长。

　　总言之，投资者应密切留意京东这些新大计是否能继续报捷，推动业务持续成功，迎抗竞争对手进犯，更要睁大眼睛留意京东物流的上市进展。

　　金融一账通

　　一月随时成为市场焦点的另一家公司就是金融一账通（OneConnect Financial Technology），此股刚在12月上市。金融一账通是保险业巨擘平安（Ping An）一手发展出来的科技业务，作为下一代技术平台，在中国和东南亚提供各类金融服务。

　　尽管云端软件和基础设施公司去年表现大放异彩，股价绝尘而去，但金融一账通上市时可谓出师不利，除了发行的股票数量较预期少，估值也较2019年初公司的期望大缩水一半。这要归咎于其他烧钱的科技独角兽在2019年表现令人大跌眼镜，以致市场对这类公司的估值存有戒心，再加上中国经济越来越令人忧虑，金融一账通可说生不逢时。

　　不过踏入2020年，金融一账通的命运或会迎来翻天覆地的改变。这周开始，证券机构的分析师可对此股给予评级，大多数分析师均给予买入建议，目标价均高于目前股价的12.50美元，更远高于上市招股价10美元。获得分析师的祝福，股价自然不负众望，应声而上。话虽如此，但与公司最初期望上市可获的80亿美元估值，目前估值仍然只及一半。

　　2019年前9个月，金融一账通的收入增长72％，但相比其他发展速度较慢的美国软件平台，市销率却处于较低水平。这或者归咎于公司积极投资未来科技，拖累淨亏损不断扩大。不过有财力雄厚的平安作后盾，公司有足够实力亏损一段时期，致力扩大护城河迎抗竞争对手。

　　美团点评

　　您可知过去12个月，哪只中国大型互联网股表现最凌厉？这家公司您未必听过，亦未必想过此股经营的业务可以推动股价大放异彩。但美团点评正是这样令投资者大为惊喜。

　　京东和阿里巴巴均矢志成为中国商品配送市场的大哥，而美团看中的是称霸服务平台市场。美团的核心服务是送餐，若是留意Grubhub这类送餐平台的困境，您或会认为送餐业务不太可能实现丰厚盈利。然而，美团在中国送餐市场已拿下大半江山，有能力改写这些假设。

　　美团第三季收入增长44.1％，令人惊喜，无论是送餐业务，还是酒店和旅游预订业务，甚至单车共享、餐厅技术软件和食品配送业务等新大计，全都取得骄人成绩。此外，公司更成功扭亏为盈，从经调整淨亏损人民币25亿元变为经调整淨利润人民币19亿元。

　　美团能够扩大业务规模，巩固数据优势，有助带动客户订购上升，同时在安排送餐员路线上更有效率，收入和利润率增长取得良性循环。送餐交易增长38.1％，但客户群只增长14％，即是说美团的服务为客户创造更高价值，亦带来更多方便。值得留意，这些因素推动平台人流上升，为美团的网站和应用程式奠定基础，可望带来更多广告收入和交叉销售机会。

　　美团的业绩虽然令人眼前一亮，但公司市值已达800亿美元，股价已反映更多利好消息。上季经调整淨利润只有约2.7亿美元，年度化利润略高于10亿美元，即是说市盈率超过74倍。

　　因此，美团的增长虽然令人兴奋，但投资者应留意这家公司能否继续推动营业杠杆和利润的增长，只有这样才能支撑高昂估值。看来现在是时候锁定利润，沽货离场，转买其他相对落后的股票，例如以上介绍的另外两股，又或已贵为美团大股东的科技巨无霸腾讯。