过去几年，软件即服务（SaaS）是重大科技趋势，未来几年可望继续风头无两。

　　许多大型软件公司陆续被新崛起而又高速成长的初创企业取而代之，我们正身处这场旧去新来的洪流，一切都在变。软件战场正是这个现象，这包括客户关系管理软件、数据库软件、协作软件、分析软件、采购软件、网络安全软件等。

　　此名单上的无五只科技股都是火速崛起的SaaS公司。Amazon和Microsoft 等大型公司的SaaS网络服务平台虽然取得相当亮丽的增长，但这批公司均不在这次名单内。相反，名单内都是规模较小的互联网公司，能有更大作为，而且都是在利用旗下平台向企业客户提供廉价和易用的软件。

　　SaaS可说在所有领域中增长最强劲，很适合投资者落场，回报也很理想。长话短说，以下是2020年最值得买入的五只顶级SaaS股，次序按英文首字母排列。

　　Datadog

　　Datadog 称得上是这份名单最贵的股票，这有很多理由。这家主打分析和监控的公司市销率高达35倍。估值虽然很高，但公司最近一季收入为9,600万美元，按年增长88％，毛利率为76％。盈利能力方面，若按非通用会计准则（non-GAAP）计，经调整后公司甚至已经实现收支平衡。

　　公司惊人的销售增长最令人津津乐道，这可能是SaaS公司中其中一个最耀眼的数字，因为Datadog的淨收入留存率为130％，即是说公司去年的订阅收入100％获得保留，还从现有客户取得另外30％收入。

　　MongoDB

　　MongoDB可说是巨人杀手，导致Oracle溃不成军。Mongo提供的数据库软件专攻非结构化数据，这领域规模异常庞大，较传统以试算表组织数据的SQL数据库大许多倍，而Oracle垄断的正是后者。MongoDB的NoSQL数据库软件可组织电子试算表，但亦能处理非电子试算表形式储存的数据。换言之，即是世上大部分数据。

　　Mongo的业绩数据相当亮丽，但真正令人惊喜的是旗下SaaS产品Atlas。公司3年前推出这项云端服务，至今年度营业收入（annual run rate）已达1.75亿美元，最近一季收入增长185％。这种惊人增长令人大为看好，因为MongoDB面对的是640亿美元庞大数据库市场。此股亦是名单中估值最便宜的SaaS股票，市销率为19倍。

　　Shopify

　　Shopify本身就值得开一个课程来探讨：有谁能挑战Amazon而又能获得胜利？Shopify提供的软件服务，协助零售商成为网上商家。Amazon也曾进军这个市场，但这家互联网巨擘在2016年终于宣佈投降，将市场拱手让给Shopify。这是千真万确的事实，这家市值450亿美元的SaaS巨头，竟然能以卵击石，将市值8,840亿美元的网络零售巨人赶走。

　　请想一想互联网零售市场有多庞大。Shopify最近迎来第100万位客户，确实可喜可贺。公司坐拥完整订户生态系统，业务仍在增长，收入按年上升44％。Shopify的估值与高速增长的Datadog可说叮噹马头，都是贵得惊人，市销率近乎32倍。然而，估值这么高或者有其道理：Shopify在主攻的市场享有近乎垄断地位，面对700亿美元潜在市场，公司未来的增长空间仍然广阔。

　　Smartsheet

　　Smartsheet是令人刮目相看的SaaS公司，提供协作软件产品。协作软件向来属于小众市场。过去，人们必须安装软件才能进行协作。但这种模式已经过时，现在各人可下载软件进行试用，即使没有订阅Smartsheet产品，亦可与公司订户进行合作。

　　正如大部分SaaS公司，Smartsheet采取抢滩扩阵（land and expand） 策略，企业中只要有少数人试用软件，订户数量就可望倍增。Smartsheet的净收入留存率为134％，收入按年增长54％。公司正在创造一个全新市场，取代人们推动项目时多种交流和共享讯息的方式。过去人们要夹杂使用电子邮件、电话、白板和面谈会议，现在协作平台则包罗万有。

　　Zoom Video Communications

　　Zoom Video Communications正是Datadog的宿敌，同样是增长最快的SaaS股，估值也是最贵。最近一季，公司销售额增长85％至1.67亿美元，毛利率近83％。Zoom令人惊喜之处可能是既能有如此高速增长，又能保持盈利。

　　Zoom正与市场上传统劲敌Cisco和Microsoft周旋，由于产品在同类中无人能及，因此正从这些巨擘手上夺走市场份额。目前为止，视频会议市场一直令人失望，相关系统乏善可陈，吓怕用家。不过Zoom的口号正是：这确会用得着。该潜在市场至少达430亿美元，规模甚至可能更高，因为当相关科技能对症下药，视频会议可望大受欢迎，无远弗届。