金融界美股讯 投资者应密切留意这几家软件即服务（SaaS）公司，因为三者都有爆炸性增长。

　　若要判断优秀公司，投资者应留意一个指标，就是经常性收入，这指标反映公司有没有俘虏客户的心，使之回来光顾。一家公司的收入来源若稳健，而且能见度高，投资者自然买得安心，深信未来收入已经有着落。这与靠订单维生的企业对比强烈，后者需要不断投标竞价，寻求开拓新业务，过程中耗费大量人力物力，时间更不用说。

　　随着互联网和云端运算兴起，利用云端架构提供服务的新兴企业如雨后春笋。优秀的软件即服务（SaaS）公司能够建立雄厚的客户基础，客户拥有很高忠诚度，而且转换成本高昂。

　　以下三家SaaS公司都是前景靓丽，未来几年可望倍升。

　　1. Paycom Software

　　Paycom Software在云端人力资本管理（HCM）软件市场属于龙头服务商，这类软件在独立数据库运作，企业和员工无需就不同服务复制人力资源相关数据。可在数据库执行的人力资本管理功能包括人才猎头、支薪和人才管理。Paycom的软件易于使用，员工可以很快得心应手，减省大量行政工作，提升整体员工生产力。

　　若看业绩数据，Paycom的收入和净收入增长均非常亮丽。收入在2014年还是1.482亿美元，短短5年间已增至近五倍，2019年达7.33亿美元。过去3年，毛利率介乎83％到84％，而净收入从2016年的7,040万美元几近增加一倍至2018年的1.37亿美元。2019年前9个月，收入和净收入分别按年增长31％和28％。正如公司在最近业绩电话会议提到，收入上升由客户帐户增长带动。

　　截至2018年底，Paycom坐拥超过23,500客户，留存率达92％，客户高于两年前的17,800个。公司客户群增长惊人，加上留存率很高，足证公司的技术能够对症下药，充分为客户解决难题。Paycom股价虽然在2019年已从120美元大升一倍至259美元，但有迹象显示公司业务将继续快马加鞭，高速增长，股价有望再大升一倍。

　　2. DocuSign

　　DocuSign提供电子签名技术，可使协议流程自动化，避免繁琐又容易出错的人手文件签署。DocuSign为客户现有流程引入电子签名、付款和供应请求等等，使客户的协议流程畅通无阻，大大方便客户。

　　公司虽然仍在烧钱，但继续大幅吸纳新客户。客户总数由2019财年第三季的45.4万大增至2020财年第三季的56.2万，按年增长24％。公司的收入增长同样令人惊喜：2016财年的收入为2.5亿美元，到2019财年增长超过一倍至7.007亿美元。2020财年，收入更有望逼近10亿美元大关。公司业务亦在2018财年开始录得健康的自由现金流，并可望维持佳绩。2020财年前9个月，公司录得的自由现金流为2,810万美元。

　　2019年报中，公司表示客户群总数仅占核心目标市场的1％，即是说增长空间广阔。公司的增长归功于现有客户使用量提高，还有吸纳的新客户，加上开发协助企业系统现代化的新技术方案。这些有利因素未来几年将继续为DocuSign的增长注入动力。。

　　3. Salesforce

　　salesforce.com以订阅方式提供客户关系管理（CRM）技术方案。旗下综合CRM平台接通企业各个部门，各部门因而享有共同数据，对各客户掌握统一资料。Salesforce亦提供度身订造的工具，可为客户提升营销和销售功能。

　　公司业务坐拥很高的经常性收入，占总收入近94％。收入亦从2016财年的67亿美元（截至2016年1月31日）大增一倍至2019财年的133亿美元，另外毛利率多年来一直有增无减，由2017财年的73.4％增至截至2019年10月31日止前9个月的75.4％。公司自2016财年起便一直享有相当健康的自由现金流。

　　根据IDC数据，Salesforce已贵为CRM软件市场的龙头大哥，截至2019年10月市场份额达17.3％，而Oracle和SAP分别屈居第2位和第3位，市场份额分别为5.5％和5.3％。

　　Salesforce多年来一直在创新技术，同时积极收购辅助性业务，增强平台功能，过去18个月便斥资240亿美元进行收购。这些投资未来几年可望提升公司的收入，进一步扩大客户群。Salesforce的收入到2020财年有望按年增长23％，而未来4年收入更随时再大升一倍。