华尔街最悲观的股票策略师已变得不那么悲观，现在他放弃了美国股市将在2020年下跌的预测。 瑞银集团美国股市策略主管弗朗索瓦·特拉汉（Francois Trahan）将标准普尔500指数2020年目标从3000点上调至3250点，他预计上半年市场将因盈利放缓而下滑，下半年则因经济乐观而全面复苏。目前该指数约为3240点。

　　华尔街最悲观的股票策略师已变得不那么悲观，现在他放弃了美国股市将在2020年下跌的预测。

　　瑞银集团美国股市策略主管弗朗索瓦·特拉汉（Francois Trahan）将标准普尔500指数2020年目标从3000点上调至3250点，他预计上半年市场将因盈利放缓而下滑，下半年则因经济乐观而全面复苏。目前该指数约为3240点。

　　特拉汉原来的预测与摩根士丹利的迈克·威尔逊（Mike Wilson）一样，是彭博社追踪的分析师中最不看好美股的人。

　　“我们预期标普500指数今年将呈现V型走势。”特拉汉在周二（1月7日）的报告中称，“降低借贷成本需要一段时间才能在经济中发挥作用，而且这种效果要到2021年才会显现。我们认为，由于预期收益面临压力，该指数在2020年上半年将举步维艰，而在2020年下半年，由于股市开始消化对即将到来的经济复苏，该指数将强劲反弹。”

　　特拉汉写道，“因此我们认为，今年股市将经历两个截然不同的阶段，市场将从反映增长放缓转向反映经济复苏。”

　　由于去年年底的股市飙升，许多策略师被迫举手投降，不得不提高了对新的一年的预测。

　　而根据CNBC的市场策略师调查，特拉汉的新目标仍然低于华尔街顶级策略师对标准普尔500指数2020年平均3330点的预测。这位瑞银分析师预计，根据市场的历史表现，当ISM制造业数据等主要经济指标触底时，该指数将在5月前最多下跌16%。

　　此外，特拉汉表示，收益预期下降将在短期内对市场构成巨大威胁。

　　特拉汉称，“标准普尔500指数远期收益的领先指标表明，未来几个季度它们将继续放缓。这是标准普尔500指数短期内面临的最大风险。”

　　利好消息

　　特拉汉预测，随着低利率的好处渗透到整个经济，市场将在下半年出现大幅反弹。

　　“低利率开启了经济最终复苏的时钟，这已不是什么秘密。然而，有时令人惊讶的是，从利率变化到最终对美国GDP产生影响之间有24个月的准备时间。”他表示。

　　特拉汉表示，从2018年12月的利率峰值开始，到2019年7月，美联储连续三次降息，因此在经历了大幅抛售后，市场可能会在今年第四季度开始反弹。

　　这位分析师在预测中没有提到2020年11月的总统大选。许多策略师将这一事件列为市场的一大风险。

　　看好的股票

　　特拉汉说，随着经济进入转型期，投资者将在2020年经历更大的波动，现在是关注与商业周期无关的股票的好时机。

　　瑞银筛选的股票具有三个市场中性因素：高回购收益率、高长期增长和高资产周转率。对瑞银最有吸引力的股票包括Kohl ‘s、摩根士丹利、达美航空、Qorvo和惠普。

　　“就像所有的量化筛选一样，它应该与基础研究结合使用，”特拉汉称，“不幸的是，没有无风险的投资策略，因为完全转入风险承担或风险规避的投资组合，必然会导致截然不同的结果。”

　　其他的策略师

　　其他策略师也变得更加乐观。花旗集团的托比亚斯·莱夫科维奇（Tobias Levkovich）上月将自己的预期上调75点至3375点；加拿大皇家银行资本市场的洛里·卡瓦西纳（Lori Calvasina）本周将自己的预期从3350点上调至3460点。

　　摩根士丹利的威尔逊开始关注标普500指数有可能突破该行估计的3000-3250点的年终公允价值区间。他在周一的报告中说，由于央行的支持，该指数可能在上半年升至3500点的高位。

　　“在流动性驱动的牛市中，市场表现可能会超过公允价值，”威尔逊写道，“今年的经济和盈利数据将决定我们是否需要提高年底目标。”