华尔街最大的空头之一——瑞银，已不再那么悲观，目前预计标普500指数今年将呈震荡走势。

　　瑞银美股策略主管Francois Trahan将标指2020年目标点位从3000点上调至3250点。他预计今年上半年市场将因企业盈利放缓而下滑，下半年则因经济乐观情绪而全面复苏。周二该指数收于3237点。

　　“我们预计标指今年将呈现V型走势，”Trahan在周二发布的报告中指出，“我们认为，随着盈利预期面临压力，该指数将在2020年上半年举步维艰，但在下半年，对经济复苏的乐观情绪将推动指数强劲反弹。”

　　据此前媒体发布的市场策略师调查，Trahan给出的新目标点位仍低于华尔街策略师对标指2020年的平均预测点位（3330）。瑞银分析师预计，根据市场的历史表现，当ISM制造业数据等主要经济指标触底时，该指数在5月前至多下跌16%

　　此外，Tranhan表示，盈利预期下降将在短期内对市场构成巨大威胁。“标指长期收益的领先指标表明，未来几个季度盈利将继续放缓。这是该指数短期内面临的最大风险。”

　　好消息

　　Tranhan预测，随着低利率带来的好处渗透到整个经济中，市场将在下半年出现大幅反弹。

　　“低利率可以逐步刺激经济，直至复苏，这并非什么秘密。不过，从利率变化到最终对美国GDP产生影响需要24个月的时间。”

　　他表示，利率在2018年12月达到高位之后，美联储于2019年7月后连续三次降息。因此，市场可能会在大跌之后，于今年四季度开始反弹。

　　该分析师并未在预测中提及2020年11月的美国总统大选。许多策略师将该事件列为市场的一大风险。

　　2020年该买什么？

　　Tranhan表示，随着经济进入转型期，投资者将在2020年经历更大的波动，现在正是关注关注与商业周期无关的股票的好时机。

　　瑞银筛选的股票具有三个市场中性因素：高回购收益率、高长期增长和高资产周转率。对该行来说，最有吸引力的股票包括柯尔百货(KSS.US)、摩根士丹利(MS.US)、达美航空(DAL.US)、Qorve(QRVO.US)和惠普(HPQ.US)。

　　“就像所有的定量筛选一样，投资策略应与基础研究结合使用，”Tranhan说道，“不幸的是，世上不存在无风险的投资策略。因为完全投入风险承担或风险规避的投资组合，必然会导致截然不同的结果。”