在华尔街为美国伊朗紧张关系升级而忧心之际，有两个问题比较突出：下跌为什么没有变得更严重，发生什么会使市场重挫？

　　标普500指数周一接近持平，几乎扳回稍早所有跌幅。日元从三个月高位回落，10年期美国国债收益率转升，美国杀死伊朗将军刚过几天，全球市场已经重返平静。

　　尽管中东因此面临新的危机，但一些最大的资产管理公司都保持冷静而且一如既往。在改变配置策略前，他们会关注诸如油价上涨和周期性股票下跌等压力点。

　　北欧资产管理公司（Nordea Asset Management）高级宏观策略师盖利（Sebastien Galy）等人认为这种市场乐观论调可能会持续下去。

　　盖利表示，伊朗无力与美国长期对抗，因此两国之间的紧张关系将在未来两周达到顶峰。该公司资产管理规模超过2500亿美元。

　　“对长期投资者而言，除了锁定美国股票获利外没有太大意义，”他表示。“对中期投资者来说，这意味着要增加日元多头头寸作为全球对冲。”

　　北欧资产管理公司代表了许多对近期地缘政治形势不以为意的资产管理公司。安联投资认为中东风险很容易对冲，因利好油价而利空其它几乎所有资产。

　　安联投资称，若油价达到每桶70美元，世界经济尚可应付，但若升至每桶80美元，就可能开始对经济产生重大影响。

　　“问题是这种紧张局势会持续多久，”该公司全球策略师投资长德瓦尼（Neil Dwane）表示。该公司管理5570亿欧元（6230亿美元）资产。“我们现在不得不观察其中一些超级周期性股票，以及人们对2020年经济表现的乐观态度如何。”

　　油价

　　安本标准投资的投资组合经理对油价涨幅加深保持警惕，因为这将波及市场和经济。西德克萨斯州中质油价格新年以来上涨3%，提振全球能源股。

　　如果油价涨势继续，就可能加剧整体价格压力。衡量市场通胀预期的美国一年盈亏平衡通胀率在周一触及9月以来高位，然后回落。

　　报复

　　尽管伊朗誓言对美国空袭采取报复行动，而且将不再遵守铀浓缩限制规定，但投资者仍处于观望状态。伊拉克议会投票决定要求美军撤离，表明冲突范围可能在扩大。

　　投资经理们没有恐慌，然而多头在新年伊始表现出退缩。经典防御性交易继上季度退居次席后再度升温。高贝塔股票败给表现平平的股票。新兴市场股票达到18个月高点后再次落到后面。

　　这些表现可能与美国伊朗关系陡然紧张前的资产自身状况有关。有些人认为，就在紧张局势升级前，股票市场已经存在泡沫，标普500指数达到历史新高，套期保值活动接近数年低点，散户投资者再度活跃。2019年，主要资产为投资者带来了十年来最好的年度回报，眼下投资者整考虑是否赶在跌势加剧前锁定获利。

　　“我们一直在警告说，大量利好消息已经体现在金融资产价格当中，”安本标准投资的米利甘表示。 该公司管理6690亿美元资产。