铜因为其与经济周期的密切相关性而被俗称为“铜博士”。而大多数行业分析人士最新预计，随着全球需求复苏，铜价将会“起飞”，并可能成为2020年的热门交易。

　　金矿股在2019年表现出色，这要得益于市场对美联储的降息预期以及贸易紧张关系加剧。但是，对于贸易威胁削弱全球需求的担忧也使基本金属矿业股走势乏力。

　　然而，Jefferies分析师Christopher LaFemina在一份客户报告中写道，这种情况在明年可能会发生逆转，进而大幅提升铜价，低库存、庞大的空头头寸、供应约束和需求增长都为铜价上涨创造了条件。

　　高盛分析师Jeffrey Currie也对铜持乐观看法。他认为，由于中国的强劲增长，铜将在2020年“出现拐点”。摩根士丹利、美国银行和花旗也对铜和全球经济改善抱有积极的预期。

　　历史表明，基本金属矿业股通常在贵金属跑赢之后追赶上黄金股的走势。标普/TSX等权重全球基本金属股指数（TXBE）在2016年的表现不及标普/TSX等权重全球黄金股指数（TXGE），但在2017年底时就已经追上了后者。如果分析师对2020年铜的预期是正确的，同样的趋势可能很快就会到来。

　　以下是分析师对2020年金属和矿业股的预期：

　　☆Jefferies

　　LaFemina写道，该公司非常看好2020年的铜矿股，因为目前的供应量将无法满足“需求哪怕是温和的周期性复苏”。预计Freeport-McMoRan Inc．，First Quantum Minerals Ltd．和嘉能可从铜价回升中受益最大。Freeport和First Quantum是他的首选。还预计某些铁矿石开采商，例如英美资源集团、淡水河谷和力拓将跑赢，因为铁矿石价格有望保持高位，近期有望在每吨100美元上方见顶。该公司对黄金“看涨程度最低”。

　　☆高盛

　　高盛大宗商品团队表示，2020年“我们对铜抱最看涨的观点。” 中国的铜需求受到“电网、房地产和运输行业表现不佳”的压制，这种情况可能会在2020年发生变化。

　　☆花旗

　　2020年最看好氧化铝、铜和炼焦煤，看跌锌和铁矿石。认为大宗商品将受益于全球增长温和加快，而经济好转将主要来自新兴市场。大宗商品团队也看好黄金的中期前景。从炼焦煤的前景和估值角度，该银行的股票分析师已将泰克资源有限公司的评级上调至买进。

　　☆摩根士丹利

　　该银行大宗商品团队预计，受持续到年底的“迷你周期性复苏”推动，需求将在2020年温和增长。仍对北美矿业股持建设性观点，尤其看好铜相关股票。认为Freeport-McMoRan和泰克资源是介入铜看涨人气的最佳途径。大宗商品团队对铝和氧化铝的前景持悲观态度，但股票分析师仍认为2020年美铝公司有一些上升空间。该团队还预计，由于中国以外的需求将使市场趋紧，因此冶金煤价格将上升。该行在大宗商品领域的首选是钴和铜，而看好程度最低的是铁矿石、锂和锌。

　　☆美银

　　预计周期性原材料将在2020年受益于潜在的库存补充周期、美联储更宽松的政策以及临时性的贸易协议，可以提供有吸引力的通胀对冲。认为铜和镍可能在2020年上涨，而对黄金和贵金属的预期则更为谨慎。