创纪录的2.4万亿美元债券狂潮正威胁着投资者的回报。

　　全球范围内史无前例的债务抛售狂潮，正威胁着今年企业债券的热销回报率降温。

　　今年以来，各大公司的跨货币销售额达到创纪录的2.44万亿美元，超过了以往的全年记录。投资者争先恐后地抢购这些债券，因为随着央行降息，他们对收益率感到绝望，这推高了它们的估值。

　　现在，这些决定估值方向的令人不安的迹象正在趋同。最近的数据显示，全球经济最糟糕的时期可能已经过去，这意味着许多央行明年可能没有更多的理由来引导降低借贷成本。这一切都将使投资者今年在公司债券上获得的两位数回报率难以超越。

　　阿伯丁标准投资公司（Aberdeen Standard Investments）固定收益全球主管克雷格•麦克唐纳（Craig MacDonald）表示：“部分市场估值紧张，这意味着没有太大的误差空间。”他说：“如果你错过了问题信贷，可能会有相当低的正回报，而不是今年非常强劲的回报。”

　　此外，这还潜伏着相关不确定因素，比如动荡的贸易环境以及地缘政治风险等。

　　任何推高融资成本的冲击，都会令债台高筑的较弱公司特别担忧。今年，亚洲和欧洲的债券发行以创纪录的速度向前推进，美国的债券销售仍保持在高位，这类借款人数量众多。

　　施罗德投资管理（香港）有限公司亚洲信贷和新兴市场信贷主管Angus Hui说：“在一年的强劲反弹之后，债市的行情将要消失了。”