年底正在一天天走近，而美股投资者也被近一段时间以来不断刷出的新高撩拨得意乱情迷，因此，无论在华尔街还是在投资大众那里，“圣诞涨势”都已经成了一个热门字眼。然而，MarketWatch却刊文警告大家——所谓圣诞涨势，其实并不存在。

　　显然，华尔街很可能并不知道这一点，因为事实上，他们当中很多人已经开始在客户面前大谈特谈这样的涨势，希望以此吸引更多的生意了。说起无耻的程度，那些每年都要将圣诞节促销提前几天，再提前几天开始的零售商，比起华尔街上的人们可是望尘莫及。

　　当然，从现在到12月25日，美股市场很可能还会在某些时间点上出现涨势，但是这绝不意味着假期季节与年内任何其他时间相比，就具有更加容易发生股市上涨的魔力。

　　对于所谓圣诞涨势，业界有着各种各样不同的定义，但是一般而言，最常见的一种就是——股市从感恩节到12月最高收盘点位期间的表现。1896年，即道指诞生时至今，这段时间的平均涨幅为3.4％。

　　大约一个月就能涨这么多，已经相当于股市长期上涨速度的三倍左右了，可以说相当可观。只不过，这还不足以证明所谓圣诞涨势就是肯定存在的。

　　这是因为，事实上，许多其他月份甚至可能还有更大的上涨潜力。为了证明这一点，本文计算了每月的第四个星期四到下个月高点的具体表现（之所以要选择这样一个开始的时间点，是因为感恩节是11月的第四个星期四）。

　　从图中不难看出，与开始于感恩节的所谓圣诞涨势相比，至少七个月的潜力都要来得更大。更要命的是，这图表甚至能够说明，所谓圣诞涨势的回报，其实是低于平均水准的。

　　需要补充的是，本图所展现的差异都未能达到95％可信度的门槛，因此从统计学的立场出发，结论是不能认定有任何模式的存在。换言之，本图固然不能证明圣诞涨势的存在，但一样不能成为你在所谓圣诞涨势期间抛掉股票的根据，或者是押注于其他任何月份第四个周四开始，股市就将如何表现的根据。

　　还有一点值得补充的是，如果所谓圣诞涨势真的曾经有过可靠的统计学基础，那么肯定会有越来越多的投资者会希望利用这一规律，而利用者越来越多，只能导致这一规律最终彻底消失。于是乎，由此就导出了一个颇有讽刺意味的结论——如果你真的要寄希望于今年的圣诞涨势，那么，你就必须证明这样的涨势在过去并不存在。这才叫做奇哉怪也。

　　弹劾进入关键期，美股为何再创新高？

　　特朗普弹劾调查正式进入公开听证阶段，但是对于美国第45任总统或许因此下台的可能性，华尔街却视若无睹。周三的交易日当中，道指和标普500指数均于收盘时创下新的历史纪录。

　　弹劾越发剑拔弩张之际，投资者何以会如此云淡风轻？

　　Commonwealth Financial Network首席投资官麦克米兰（Brad McMillan）接受MarketWatch采访时直言：“除非有什么新的信息浮出水面，不然这一切就不可能产生什么实质性影响。”

　　“到了当下这个地步，足够的信息都已经泄露出来，市场对弹劾进程已经有了自己的预期，因此已经很难再有什么新的变化，让市场观点发生改变了。一切相关因素已经被市场价格消化了。”他具体解释说，市场相信，弹劾案十有八九能够在众议院通过，但是恐怕会在参议院触礁。

　　目前，美国股市正处在历史最高水平，道指、纳指和标普500指数最近几个交易日都连续刷出新高。

　　National Securities 首席策略师霍甘（Art Hogan）对MarketWatch表示，政治问题甚至都算不上华尔街关注的焦点之一，国际经贸局势才是对全球经济最具影响力的。他还指出，历史记录也显示，股市对弹劾的关注从来都是有限的。

　　事实上，MarketWatch专栏作家赫伯特（Mark Hulbert）早在9月间就曾经指出，弹劾对市场是不可能产生长期影响的，投资者对此必须有明确的认识。

　　比如，1998年秋季，大家都意识到克林顿总统在与莱温斯基（Monica Lewinsky）的关系上确实撒了慌之后，股市开始下跌，但是等到案子真正在众议院通过，被递交到参议院，直至参议院做出无罪裁决时，股市早就反弹了。

　　1973年到1974年，股市也是在水门事件开始曝光后下跌，在尼克松总统辞职时，跌势宣告见底。

　　霍甘解释道，在这些发生于上世纪的弹劾案进展当中，决定股市表现的一个非常重要的因素其实是经济的相对状况。在克林顿任期内，经济繁荣发展，而在尼克松辞职时，经济却非常疲软。

　　霍甘相信，这一次也一样，市场同样会专注于经济的健康。目前，美国经济的扩张周期已经进入了创纪录的第十一个年头，世界其他地方减速的风险，以及国际局势的紧张等都让人开始日益忧心其前景。

　　不过，这位National Securities策略师相信，虽然特朗普确实在政策面对企业较为友好，而且非常重视股市的进展，这些都是很讨华尔街欢心的地方，但是即便特朗普被弹劾下台，这些有利于股市的因素也不会在华盛顿彻底消失。

　　“哪怕参议院未能做出无罪裁定，特朗普政府2018年推出的那些对企业有利的政策也不见得就一定会受到弹劾的影响。”

　　事实上，如果众议院弹劾了特朗普，弹劾案要在参议院获得通过，至少也要得到67票的支持，这在当下看去无疑是高度不可能的。

　　霍甘的结论是：“我想，市场已经意识到，弹劾要在参议院通过，简单的数学计算就能够证明这是极端困难的，因此，投资者的态度并没有改变——在他们看来，这一切只是杂音，而算不得新闻。”

　　野村的分析师们表示，他们认为特朗普将被迫离职的可能性是“非常低”的，这些分析师们周三发布了一篇研究曝光，指出：“这样一种戏剧性的变化想要发生，除非公众看法出现重大改变，尤其是在共和党方面。”

　　目前，众议院预计会在12月底之前就全部弹劾指控进行表决。如果这些指控当中有一条或者以上最终通过了表决，参议院就将于明年1月接手，首席大法官罗伯茨（John Roberts）将出面主持。

　　然而，在市场眼中，将决定未来走势的，主要还是国际关系和利率政策。利率政策掌控在联储主席鲍威尔当中，他一直在努力维系创纪录的经济增长，尽量减轻减速造成的影响。

　　正因如此，一些市场参与者直言，弹劾其实只是插曲而已。

　　50 Park Investments创始人、重量级市场评论家萨尔汗（Adam Sarhan）指出：“在市场上，感觉就是现实，目前市场感觉这听证会是没有意义的。因此，除非爆出某些超出预料的破坏性证据，不然，听证会是不大可能对市场产生什么影响的。”