国际货币基金组织警告 当下美股估值过高
国际货币基金组织(IMF)周三发布的一份报告显示,低利率环境引发了投资者对收益率的过度追求,并导致包括美国股市在内的风险资产估值过高。
IMF在其最新的《全球金融稳定报告》(Global Financial Stability report)中表示:“日本和美国的股市似乎都被高估了。”
报告警告称,当市场估值过高时,可能会出现急剧的突然调整。
IMF表示,投资者似乎相信,美联储(Fed)和其它央行将对金融环境的急剧收紧迅速做出反应,“因此,它们将半公开地提供避免股价大幅下跌的‘保险’。”
这种保险一开始在1987年10月股市崩盘后被称为“格林斯潘对策”。现在,它有了一个新名字——鲍威尔看跌期权”,即赋予持有者以确定价格出售标的资产的权利,而非义务,作为防范市场下跌的保单。
IMF表示,尽管偶尔出现波动,但今年的平均隐含波动率相对较低。
国际货币基金组织(IMF)表示,对央行纾困的信心,使投资者忽视了全球经济前景的不确定性。
报告称,自4月以来,尽管基于基本面的估值因未来获利的不确定性增加而下降,但美国各大股指仍在上涨。
标准普尔500指数周二收盘涨,与道指均较历史高点仅相差约1%。
IMF周二发布的另一份报告称,全球经济正危险地接近衰退区域。
金融市场似乎认为,央行的政策已经到了一个转折点,过去几年所有的加息努力现在都已结束。报告称,这一转变“表明,利率和央行资产负债表的持续正常化可能比此前预想的更为困难”。
各国央行还面临“在下行风险加大的环境下,放松货币政策以支持经济扩张”的公关挑战。
IMF的报告还说,与基本面因素相比,高收益债券的息差被压缩得太小,欧元区和美国的投资级债券也是如此。美国10年期国债收益率周三跌至1.737%,远低于去年11月创下的52周高点3.232%。
报告称,截至第三季度,摩根大通新兴市场债券指数全球指数(JP Morgan Emerging Markets Bond Index Global)中超过三分之一的发行者认为新兴市场债券估值过高。
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