美股企业第三季度财报季即将于下周拉开帷幕，多家大银行都将发布财报。假期季节也将到来，美股市场可能会出现一些令人不安的震荡，重现去年12月份的股市崩盘。

　　曾在高盛集团供职的拉乌尔·帕尔（Raoul Pal）发出警告称，美国股市重演去年年底的崩盘可能是不可避免的。“我们正进入一个股票流动性不足的时期。”现为“全球宏观投资者”（Global Macro Investor）时事通讯作者的帕尔在最近接受美国财经媒体MarketWatch采访时说道，全球最大的一些对冲基金都关注这份时事通讯 。

　　帕尔列举了股市抛售可能无法避免的三个原因。第一个原因是公司的限制买卖期，这种时期会在公司的股票回购步伐开始放缓时，在财报季前后到来。其次，他指出今年还出现了短期借款市场（即回购市场）的问题，美联储一直都在试图解决这个问题。这可能意味着，来自做市商的购买量正在减少。做市商能将买家和卖家联系在一起，帮助为市场创造流动性。

　　他还表示，股市面临的第三大问题涉及所谓的“婴儿潮”一代，也就是出生于二十世纪四十年代中期至六十年代中期的美国人。当这一代人年满70.5岁时，就将面临每年出售大约5％个人退休账户的需要，而在某些情况下，个人退休账户里会有很多股票。

　　“问题在于，今年和去年的差距很大，必须完成的销售量增加了50％左右。”帕尔说道。“他们必须在年底前开始出售。如果你是一名财务顾问，而你将在圣诞节当周休假，而且你想要早点完成这项工作，那么从10月份就该开始了。“

　　帕尔还是Real Vision财经电视台的联合创始人，他表示，去年年底美国股市崩盘的部分原因是婴儿潮一代人抛售股票。“美国婴儿潮一代人的想法正在发生边际变化，他们认为‘我持有的股票太多了’，而这一点也确实是真的——这对整个系统来说是灾难性的，因为他们会带来非常大的风险。”