随着无协议脱欧风险剧增，这个一度倍获青睐、价值2万亿的避险市场或濒临崩溃．．．．．．

　　一个长假暂时把人们从繁忙的生活和工作中解放出来，然而7000公里之外的英国脱欧局势却一刻也不消停。掐指一算，当前距离脱欧大限仅剩不到一个月，如果约翰逊政府未能在10月19日之前和欧盟达成协议，英国将面临硬脱欧的风险。

　　我们不妨先复盘一下这几天脱欧局势进程：

　　10月2日，约翰逊概述了指引英国脱欧提案的五项原则，但欧盟方面似乎并不十分看好这套新方案。约翰逊在保守党大会上表示，虽然英国无意寻求在无协议的情况下脱欧，但已准备接受这个结果。若欧盟不接受该方案便谈判破裂，英国将准备硬脱欧。

　　10月3日，外媒报道称，如果欧盟拒绝英国的新脱欧提案，约翰逊还有B计划，其不排除达成有时间限制的后备方案。

　　10月4日，约翰逊重申“要么新协议脱欧，要么无协议脱欧，绝不延迟脱欧。”同一日，据德国《明镜》周刊，欧洲议会主席反对英国的脱欧提案。

　　10月5日，欧盟委员会表示，约翰逊新提出的脱欧方案没有为敲定脱欧协议提供任何依据。同一日，约翰逊接连给欧洲联盟多国领导人打电话，“推销”英国政府最新递交的英国“脱欧”方案。不过，约翰逊没有得到“好消息”，多国领导人回复，新方案还得改。

　　10月6日，约翰逊表示，宁被女王开除也绝不主动辞职。

　　10月7日，英国首相发言人Slack表示，首相约翰逊仍坚持如果没有达成协议，将在10月31日脱欧。

　　简而言之，这几天里，英国首相约翰逊的一贯强硬立场以及欧盟方面的“不买账”，市场对无协议脱欧的担忧有增无减。

　　脱欧乱局无疑对英国经济造成极大打击，却为不少海外投资者制造了投资机会。“趁脱欧，去英国捡便宜”成了包括资本之王黑石集团和李嘉诚在内等众多投资大亨的共识。除了抄底房产，原来另一项资产——英国国债也一度倍受海外买家青睐。

　　英国央行数据显示，过去一年来，海外投资者以2016年以来最快的速度抢购国债。自英国脱欧公投以来，海外投资者的国债持有量已经增加了近1000亿英镑（折合1230亿美元）。相比之下，英国股票的外资净流出额却超过70亿美元。

　　截至3月，外国投资者持有超过5560亿磅的英国国债，占总数的28%。

　　分析指出，近几年来，脱欧风险笼罩这市场，英国国债无疑成了避险上选。英国债务管理局指出，由于英国国债流动性强，债券市场当前处于相对稳固的地位，其规模是11年前的三倍之多，已达到1.6万亿英镑（折合约两万亿美元）。

　　然而，随着近期无协议脱欧的风险骤增，如此火热的场面可能要“遇冷”了，最近不少大型基金已经对英国国债转为看跌。

　　安联环球投资公司的投资经理Mike Riddell说，考虑到英国脱欧的衰退风险，安联最近几周减少了在英国的债务持有量。 Riddell管理着高达28亿美元的英国国债基金，他表示这些基金“将面临更大的看跌空间”：

　　“在无协议脱欧的情况下，英国国债还会成为避险资产吗？绝对不会，他们反而将成为风险资产。”

　　北方资产管理公司的首席投资官George Papamarkakis持类似观点，他押注英国长期国债将会转跌。在他看来，一旦英国无协议脱欧，政府将增加财政支出，这意味着国债的供应将会骤增，因此他并不看好英国国债前景。

　　事实上，根据彭博巴克莱指数（Bloomberg Barclays Indexes），今年以来，英国国债的收益率已经上涨了20%，其收益率已接近美债收益率水平，也大幅超过德国国债。

　　分析指出，一旦无协议脱欧，大批外资将迅速逃离英国债市，加快债券市场的崩溃。其后果是，政府的借贷成本将被推高，或使英国经济陷入更深的衰退。

　　事实上，英国脱欧公投后，标普全球评级已经将英国的主权评级下调了两个等级；在今年早些时候，惠誉国际评级也表示可能再降两级。