扭亏为盈计划备受质疑 穆迪将福特信用评级下调至垃圾级别

1评论 2019-09-10 10:14:27 来源:金融界网站 5个月斩获362.16%!

据外媒报道,福特汽车公司受到穆迪的打击,该公司将福特汽车的信用评级下调至垃圾级,原因是穆迪怀疑福特首席执行官哈克特(Jim Hackett)的扭亏为盈的计划能否足够迅速地产生利润和现金。

  据外媒报道 福特汽车公司受到穆迪的打击,该公司将福特汽车的信用评级下调至垃圾级,原因是穆迪怀疑福特首席执行官哈克特(Jim Hackett)的扭亏为盈的计划能否足够迅速地产生利润和现金。

  福特评级被下调至垃圾级别

  穆迪将福特评级下调至最高垃圾级Ba1,称福特的现金流和利润率低于预期,未来两年可能仍将疲弱。垃圾级债券的下降影响到美国金融业以外最大的公司债券发行商之一。

  过去一年,投资者对福特的债券频频交易,这意味着该公司正走向垃圾市场。哈克特一直在努力争取华尔街的支持,这次改革包括裁员数千人,复兴一系列老旧的SUV,以及淘汰滞销的轿车。

  考克斯汽车公司(Cox Automotive)高级经济学家查理切斯布罗夫(Charlie Chesbrough)在电话中说:“他们所处的形势相当不稳定。“当一家公司获得垃圾级评级时,意味着他们必须支付更高的利率,很多机构投资者将不得不三思而后行。”

  福特交易最活跃的债券,福特汽车信贷公司2029年到期的5.113%债券,周一下午在穆迪(Moody’s)发行后相对于美国国债走弱。数据显示,额外收益率(即息差)扩大了0.3个百分点,至3.45个百分点。该公司股价在尾盘暴跌4.2%,至9.14美元

  福特在一份电子邮件声明中说:“公司对计划的进展仍然非常有信心,公司的基础业务强劲,资产负债表稳健,有充足的流动性资金投资于未来引人注目的战略。”

  当然,这并不是福特第一次获得高收益率评级:2005年,标准普尔全球评级将福特及其同行通用汽车(general motors)评级下调至垃圾级。当年晚些时候,穆迪和惠誉的评级也紧随其后。但与通用汽车和克莱斯勒不同,福特在金融危机期间成功避免了破产和政府救助。

  尽管如此,失去投资级别的地位迫使福特在本质上把一切都抛在脑后,从库存到权利等各项事务,均在为自己融资。董事长比尔•福特(bill ford)形容这一困境是“非常情绪化的”,他说,这个创始家族“正在宣誓继承遗产”。

  当公司在2012年重新获得投资级评级时,比尔•福特(bill ford)表示,这是“我记忆中最美好的日子之一”。

  其他评级不容乐观

  标普全球评级和惠誉评级对福特的评级为BBB,比垃圾级高出两步。两者都有消极的看法。只要福特至少有两个评级高于垃圾级,它就有资格留在最大的投资级债券指数中,这意味着许多债券投资者不会被迫出售所持有的债券。

  彭博资讯(Bloomberg Intelligence)分析师乔尔莱文顿(Joel Levington)表示:“我们认为,如果他们将福特汽车评级下调至BBB-,很有可能会带来一个稳定的前景。”如果发生了这种情况,那么你仍然是债券指数的投资级发行人。

  今年7月,福特发布了一份年度利润预测,令投资者失望,因为这家汽车制造商正努力在中国低迷的汽车市场竞争。福特探索者和Escape SUV的新版本今年首次亮相,并在2020年将野马越野车带回来。

  就在三个月前,哈克特任命了新的首席财务官蒂姆斯通(tim stone),这位亚马逊(Amazon.com Inc.)和Snap Inc.的前财务主管是该公司自20世纪40年代以来从外部聘请的第一位首席财务官。

  难以完成的诸多假设条件

  自2016年12月以来,福特从未在母公司层面发行过无担保债券,但其财务部门福特汽车信贷(ford motor credit)是投资级市场的常规借款人,上月刚刚售出20亿美元债券。评级下调影响了这两家发行人,它们在彭博巴克莱美国企业债券指数(Bloomberg Barclays U.S.Corporate Bond Index)中共有350亿美元的债务。该公司共有1572亿美元的未偿债务,其中包括经营租赁负债。

  在衍生品市场上,福特债券的违约保险成本猛增。数据显示,福特汽车债务担保目前每年的成本为1.9%,比上周五的水平上升了0.22个百分点。这是3月份以来最大的单日涨幅。

  “如果经济能够避开衰退,如果总统能够解决正在进行的这场贸易战,他们可能会没事,”考克斯汽车公司的切斯布罗夫说。“但对许多投资者来说,这是很多‘如果’,他们是不大愿意会冒险的。”

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关键词阅读:扭亏为盈 福特 穆迪 评级 垃圾债

责任编辑:伍书哲
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