瑞银重申乐信买入评级：股价或有62.9%上涨空间

　　近日，乐信集团发布了2019年2季度财报。9月2日，著名投行瑞银发布研报，重申对乐信集团的买入评级，并将乐信目标价上调至16.7美元，较美东时间8月30日收盘价还有62.9%的上涨空间。

　　“鉴于乐信多元化的资金渠道、强大的产品创新能力、低于同行的利率和差异化的目标客群等多个优势，我们看好乐信未来业务增长。”瑞银表示。

　　乐信2季度财报显示，乐信的金融合作伙伴数量已超过100家，乐信平台上近80%的新增借款来自金融机构。金融科技收入依然是乐信增长最快的部分，乐信在该季度通过为各类金融机构服务获得的金融科技收入达到12亿，比去年同期4.9亿增长148%。

　　此外，定位于迅速扩张的优质高成长人群，乐信用户在2季度突破5000万，营收自上市以来连续7个季度呈现双位数增长，并在2季度达到25亿，为中国金融科技上市公司中最高。

　　瑞银在研报中指出，乐信2季度财报中有3大亮点尤其值得注意。

　　一、产品创新。年初以来，围绕优质高成长年轻人群的消费需求，乐信在场景、金融、权益三方面布局新消费平台战略。

　　场景方面，除了自有消费场景分期乐商城之外，乐信也通过“乐花卡”在广阔的线下消费场景中为用户提供分期消费服务，大幅提升了场景优势和获客能力。

　　权益方面，乐信旗下全新的权益消费品牌“乐卡”，打造了观影乐卡、美食乐卡、音乐乐卡、商旅乐卡等多个广受年轻人喜爱的产品。截止2季度末，乐信的付费会员体系已经服务超过120万人次。

　　“乐信通过乐花卡为用户提供丰富的线下消费场景，提升用户体验，我们预计这个创新的产品线将极大提升乐信用户粘性，并成为乐信相对于同行的竞争优势之一。”瑞银认为。

　　二、获客势头迅猛。瑞银注意到，2季度，乐信加大了获客力度，总用户达到5020万，比去年同期2920万增长71.7%。

　　并且，乐信用户转化情况良好，其2季度授信用户数1350万，比去年同期890万增长51.1%；活跃用户数410万，比去年同期270万增长51.9%；单季新增活跃用户数130万，比去年同期51.4万，大幅增长153%。

　　三、稳定的资产质量。2季度，乐信90天以上不良率维持在了1.49%，低于大部分同行。

　　而这背后，除了乐信本身客群优质以外，其不断加大的科技投入也是重要原因。2019年2季度，乐信研发投入达9970万，比去年增长27%。在上市金融科技企业中，乐信金融科技投入力度、研发人员占比，均处于领先地位。

　　目前，乐信智能风控引擎“鹰眼”的订单自动化审核率达到98%，海量小微金融资产处理技术平台“虫洞”的融资匹配成功率达到93%，同时风险长期控制在行业最优水平。

　　金融科技投入带来的技术提升，还为乐信赢得了国际认可。2019年3月，乐信入选美国哈佛商学院首个金融科技精品课教学案例。2019年7月，乐信获得《亚洲银行家》2019年度中国最佳信贷技术项目大奖。

　　由于强劲的业务增长，乐信此次大幅提升业绩预期至超过1150亿，与去年全年661亿的促成借款金额相比，有74%的增幅， 并意味着乐信将在今年迈入“千亿俱乐部”。