雷蒙詹姆斯金融公司（Raymond James）在周四发表的一份报告中表示，由于长期利率继续下降，以及美联储“可能再次降息”威胁到美国银行（Bank of America）的收入增长，该行明年的利润可能会受到冲击。

　　这家经纪公司将美国银行的股票评级从强于大盘下调至中性，警告客户，考虑到其庞大的贷款业务和存款基础，这家大型银行对收益率曲线形状的变化尤其敏感。

　　分析师Michael Rose写道：“鉴于收益率曲线进一步趋平，且未来可能还会有几次降息，我们现在认为其资产敏感性高于同业，因此净利息收入面临更大挑战。因此，我们看到，该公司明年产生积极运营杠杆的前景正在减弱，这意味着我们有理由离场观望。”

　　银行最基本的盈利方式之一——净利息收入增长放缓，可能是2020年金融行业投资者最担心的问题。过去一个月，银行类股走势艰难，因在今年7月，美联储11年来首次下调隔夜拆借利率，并承诺将继续“依赖数据”，提高货币政策的灵活性。

　　在美联储采取这一举措的同时，市场再次相信欧洲和亚洲的经济放缓可能很快蔓延到美国。由于担心美联储无法将通胀率维持在2%的目标附近，投资者纷纷买入长期债券，将基准的30年期美国国债收益率推至历史低点。

　　Rose补充称，“我们已下调了几乎所有银行的EPS预估。” 他指出，下调预估反映出，鉴于市场对年底前至少两次降息有信心，各银行已全面调整净利率。他还下调了Cadence Bancorporation和Texas Capital Bancshares的评级。

　　避险潮也拉平并反转了美国国债收益率曲线的关键部分。长期利率低于短期利率的反向收益率曲线，往往会缩小放贷者的利润率，阻碍放贷。

　　这些担忧对美国银行的股东来说似乎至关重要。上个月，美国银行公布第二季度盈利超过预期。尽管上半年利润创纪录，但该公司股价仅上涨0.5%，此后跌幅超过7%。

　　这可能是由于该行首席财务官保罗-多诺弗里奥（Paul Donofrio） 4月份曾警告称，今年的净利息收入增幅将只有2018年6%的一半，从而引发了对利润的持续担忧。在美联储将投票决定下调隔夜拆借利率之前，多诺弗里奥在7月17日的一次电话会议上对分析师说，如果美联储在2019年多次降息，今年净利息收入增幅可能进一步放缓至1%左右。