美债收益率倒挂 表明美联储可能降息太慢了

1评论 2019-08-23 03:26:00 来源:金融界网站 如何判断星期六买点?

  在美联储公布首次会议的会议纪要之后,市场走势温和,但传递的信息很明确,即市场仍担心美联储降息力度不够,不足以拯救经济。

  在美国东部时间下午2点美联储发布会议纪要后不久,2年期和10年期美国国债的收益率曲线趋平。周三下午晚些时候,市场又短暂倒挂,2年期美国国债收益率升至10年期美国国债收益率之上。上周也曾短暂出现过这种情况,但收盘时这种情况并未出现。收益率曲线的其他部分已经反转,并保持这种趋势,但2年期和10年期收益率利差是最受关注的。

  美联储主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)将于周五发表讲话,他面临着澄清美联储当前政策立场的压力。市场专家期待鲍威尔来解决市场内部的辩论,辩论的主题是美联储是只降息几次,还是开始一个更长期的降息周期。

  鲍威尔将于美国东部时间周五上午10点在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年度研讨会上发表讲话。

  收益率曲线反转如果持续一段时间,会被认为是强烈的衰退警告。

  National Alliance的安迪-布伦纳(Andy Brenner)指出,“看起来美联储将会固执己见,收益率曲线已经开始反映出这一点。”

  美联储在上次会议的会议纪要中称,十多年来的首次降息是一次“重新调整”,并强调未来降息并非“预先设定的路线”。美国联邦公开市场委员会(FOMC)在7月31日降息25个基点,在会议结束后,鲍威尔将降息成为“周期中期调整”,会议纪要中也使用了这一说法。

  巴克莱(Barlcays)首席美国经济学家迈克尔-盖本(Michael Gapen)指出,“如果中期调整不在杰克逊霍尔的讲话中,人们会将其解读为打开了更多次(而非两三次)降息的大门。”自美联储上次会议以来,债券收益率(与价格走势相反)下跌或进一步跌至负值区域。

  10年期美国国债收益率在美联储上次会议前为2.07%,周三下午为1.58%。2年期收益率大致相同,但走势比较波动,并触及1.58%的高点。

  “如果联邦公开市场委员会没有显示出大幅降息的强烈紧迫性,就会回到增长放缓、通胀率疲弱的状态,并且就会出现美联储可能无法提供所需支持的风险,这就是收益率曲线倒挂的原因”,蒙特利尔银行(BMO)利率策略师乔恩-希尔(Jon Hill)说道。“然而,一些经济数据显示出复苏迹象…对金融稳定性的担忧是合理的。在经济数据转变之前,这个周期非常早期时的降息可能会导致承担过度风险。”

  美联储官员的投票结果已出现明显的分歧,两名官员希望降息50个基点,另有几名官员反对降息,包括两名反对者。预计美联储将在9月会议上降息25个基点。

  布伦纳指出,“这降低了人们对鲍威尔周五讲话的预期,可能会使鸽派的倾向更具爆炸性。”

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关键词阅读:美债 收益率倒挂 美联储 降息

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