摩根大通:美股上周暴跌是“算法”的锅 反弹将继续
摩根大通的定量策略专家表示,有些投资者目前仍旧由于上周美国股市遭遇的大规模抛售而备受困扰,但他认为市场的反弹走势将会持续下去。
美国股市上周三暴跌,原因是当时债券市场发出了美国经济即将迎来衰退的警告信号。该日道琼斯工业平均指数暴跌800点以上,创下了2019年以来的最大单日跌幅。在当时,美国国债收益率下跌至历史低点,进一步加剧了市场有关对经济衰退即将来临的担忧情绪。但是,摩根大通的宏观定量和衍生品策略全球主管马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)则认为,股市和美国国债收益率的剧烈波动只是由于在流动性不足的环境之下,受到了技术性资金流动的推动。
“尽管股票和债券市场确实存在着基本面风险,但最近以来的走势大多是以技术面因素为驱动的。”科拉诺维奇在周二向客户发出的一份研究报告中写道。“超过一半的股票走势是由系统性交易而非基本面交易为推动力的。”
这位策略师估计,上周三美国股市遭遇的大规模抛售是由总额高达750亿美元的算法抛售造成的。科拉诺维奇在表示,其中大约一半都来自于指数期权Delta对冲和gamma对冲,20%来自趋势跟踪策略,15%来自波动性目标策略,其余15%来自其他产品。
他还表示,超过一半的利率变动——其中包括美国国债收益率曲线的倒挂——都是由银行套期保值等“技术性驱动因素”造成的。
在上周三遭遇沉重抛售之后,美国股市已经连续三个交易日上涨。道琼斯工业平均指数周一攀升近250点,而标普500指数现在距离收复上周三的全部“失地”也已经只有3点之遥。科拉诺维奇表示,本月股市还有更大的上行空间,下周则可能会进一步上涨2%。
“虽然股市已经收复了上周的一部分失地,但我们仍旧可能会看到资金继续流入股市,预计股市在月底以前将会表现优异。”科拉诺维奇说道。“我们的预测模型表明,这种资金流动可能会在下周进一步推动股市上涨1.5%到2%。”
在过去两年时间里,拥有理论物理学博士学位的科拉诺维奇正确地预测了一些大重大市场波动,从而为他在华尔街赢得了追随者。在去年12月份美国股市暴跌时,他错误地预测股市会在2018年底迎来反弹。但是,他对市场将从去年年底的下跌以及随后的滑坡走势中反弹的预测则是正确的,他指出市场是受到了技术面而非基本面因素的影响。
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