在第2季度财报令投资者失望之后，大麻股们集体重挫，距离高点已经一去千里。

　　那么这些大麻股股价已经跌到最低了吗？还是可能会进一步走低？

　　下面我们对2只之前飙升的大麻股进行分析。其中一只是Tilray（TLRY），距离52周高点已经跌去了89％，另外一只是Cronos Group（CRON），距离52周高点已经跌去了52％。

　　1.Tilray

　　2019年第2季度财报显示，Tilray总营收增长371％至4590万美元。但是，销售商品的成本飙升了504％。

　　此外，Tilray的毛利率从去年的43％下降至今年的27％。虽然运营成本增长速度比营收增长速度慢很多，但是该公司第2季度仍然亏损了3290万美元。

　　令投资者担心的另外一个原因是其所有权结构。Privateer Holdings仍然持有7500万股Tilray股票，占总发行股票的77％。

　　Privateer Holdings尚未出售其大部分Tilray股票，并愿意将其投资锁定2年，这被视为信心的一种表现。但是投资者要深思。

　　市场对Tilray的预期依然很高，如果未来几个季度，公司现金流依然无法转正的话，那么就没有多少备用现金可以用来缓沖了。截至6月末，Tilray账上还有2.21亿美元现金和证券。

　　Tilray目前市值仍然高达30亿美元，而且有形账面价值为负，因此该股票距离底部还很远。事实上，该股目前市值是营收预期的16.6倍，而且如果达不成业绩预期的话，可能会导致更多亏损。

　　2. Cronos Group

　　第2季度，Cronos Group毛利润比去年同期下降了6％。

　　尽管该公司在本国市场并未实现盈利，但是这家加拿大大麻生产商已经说服投资者，建立全球供应链最终肯定会盈利。为了实现这一目标，Cronos在全球各地的运营方面进行了大量投资。但是成果却并未显现。与去年同期相比，今年第2季度国际市场销售量下降8％至41.8万加元。

　　虽然运营成果并不怎么样，但是Cronos一直很忙。该公司在以色列开设了新的研发中心，最近又花费3亿加元进入美国CBD市场。根据多方报道，Cronos现在已经收购了销售含有CBD成分乳液的Lord Jones品牌。

　　多亏了Altria（MO）的投资，Cronos能够为其美国CBD新业务支付大量现金，这一部分业务有望在年底之前为公司的收入做出重大贡献。

　　Cronos Group目前的市值比Tilray高，但是Cronos 坐拥大量现金。Altria为Cronos 註入了24亿美元现金，所以截至6月末，Cronos拥有23亿美元的现金。

　　如果非要选择一个可能会反弹的股票的话，那肯定是Cronos。但是只是因为Cronos拥有大量的现金，能够有更多的时间，弄清楚如何通过卖大麻挣钱。