随着美国经济进一步走弱，华尔街开始预计美联储将采取更为激进的降息举措，摩根士丹利甚至认为美联储将回到接近于零的水平。

　　经济学家现在预计，美国央行可能在年底前降息25个基点，并在2020年采取多项举措，直到美国明显避免了经济衰退的发生。高盛此前刚刚宣布将预期GDP增幅下调0.2个百分点，美银美林也表示，预计未来12个月美国经济陷入衰退的可能性越来越大。

　　华尔街的其他投行也加入了唱空美国经济的行列，这或促使美联储采取比官员在7月会议上暗示的更为激进的降息举措。美联储于上月落实了近11年来的首次降息。

　　"经济成长放缓和风险上升可能促使美联储进一步降息，"瑞银分析师卡朋特（Seth Carpenter）在给客户的报告中说到，“尽管联邦公开市场委员会（fomc）在7月份的会议上几乎没有支持进一步降息，但经济形势的发展应该为在9月份降息提供足够的理由。”

　　卡朋特预计美联储将于12月再次降息，然后在2020年3月最后一次降息，整个降息周期里联邦基金利率将会下调100个基点，至1％ - 1.25％的区间。这与目前期货市场的定价相符，预计明年年底利率将维持在1.12％左右。

　　不过，这一预测仍与委员会成员预期的利率走势相去甚远。

　　他们在6月份的最新预测中指出，长期基金利率将为2.5％，高于当前2％至2.25％的目标区间。然而，这一预测是在7月降息之前做出的。

　　卡朋特说到，9月份的降息可能会被认为是应对未来不确定性的另一种保险政策。不过，到12月，宽松政策将是对显示经济实质疲弱数据的回应。

　　摩根士丹利：利率或降至零

　　摩根士丹利的预测则更为夸张。该行预计，联邦公开市场委员会将在9月和10月会议上连续降息，未来的降息幅度将更大，到2020年还将有四次降息，使联邦基金利率接近于零，即在金融危机期间维持了7年的水准。美银美林策略师马克-卡巴纳（Mark Cabana）最近也向CNBC表示，如果全球贸易紧张局势持续升级，零利率时代可能会到来。

　　“回顾一下鲍威尔主席列出的联邦公开市场委员会在审议未来政策调整时将考虑的因素，在我们看来，进一步降息显然是有必要的，”摩根士丹利经济学家岑特纳（Ellen Zentner）在一份报告中指出，他表示工时的减少通常是裁员的前兆。

　　岑特纳预计平均降息幅度将是25个基点，但他表示，"不能排除更大降息幅度的可能性，特别是如果决策者从数据中看到足够令人信服的证据，表明他们对经济的基本预期已被打乱，且经济明显下滑的可能性更大。"

　　美银美林在最近的一份报告中表示，未来12个月出现衰退的几率为三分之一。这与纽约联邦储备银行（New York Fed）的衰退指标大致相符。该指标利用10年期和3个月国债收益率之差来衡量经济下滑的可能性。这一指标显示衰退概率为31.5％，这两种债券的收益率几个月来一直处于倒挂状态。

　　在摩根士丹利预测基金利率将接近于零之际，一些分析师猜测，如果形势进一步恶化，美联储可能将名义利率降至零以下。在德国，整个收益率曲线的收益率已经为负。

　　然而，目前没有一个分析师的预测是负利率。美联储最接近透露出这一想法是在三年前，当时美联储指示银行在强制性压力测试中为负利率情景做好准备。

　　“如果美联储采取更激进的措施，就有更大的机会让投资者相信，它已经控制住了局面，而且由于它的行动，未来需要宽松的力度会更小。此外，更激进的美联储将有更好的机会提振通胀预期。”岑特纳提到，“然而，根据我们经济学家对美联储政策的预测，他们近些年来并不具有激进的传统。相反，美联储放松政策的速度几乎和收紧政策的速度一样慢。”