太平洋投资管理公司（Pimco）全球经济顾问约阿希姆-费尔斯（Joachim Fels）说，目前约有14万亿美元的政府债券收益率为负，美国可能很快就会成为这一大军中的一员。

　　费尔斯说，贸易紧张局势可能会引发美国国债收益率跌至低于零的水平。他警告称，“如果贸易紧张局势持续升级，债券市场可能会以比许多投资者预期更快的速度向这一方向发展。”

　　十多年来，欧洲和亚洲部分地区实施了非正统的货币政策，旨在为顽固的低通胀和乏力的增长提供动力。费尔斯表示，这些央行是更深层次的基本面驱动因素的受害者。

　　“两个最重要的长期驱动因素是人口和技术。预期寿命的增长提高了人们的预期储蓄，而新技术节省了资本，而且变得越来越便宜，从而减少了预先的投资需求。由此产生的储蓄过剩往往会推动‘自然’利率越来越低，”他写道。

　　美联储上月降息25个基点，被美联储描述为“周期中期调整”而非一系列降息举措的开始。但这位太平洋投资管理公司的顾问推测，这可能确实是新一轮宽松政策的开始，可能会推动美国国债收益率大幅下降。

　　费尔斯称，“如果美联储将利率一路降至零，并重启量化宽松政策，美国国债的负收益率可能很快从理论变为现实。”

　　美国联邦公开市场委员会（Federal Open market Committee）将于下月召开下次会议，制定利率。芝商所数据显示，降息50个基点的可能性为19%，而降息25个基点的可能性超过80%。

　　目前，10年期美国国债收益率为1.649%，徘徊在2016年的最低水平。