德国的收益率曲线正在发出欧洲经济红色警报，而且可能不止于此。两年期和30年期德国国债收益率之差达到金融危机以来的最低水平，表明投资者对欧元区经济前景持悲观态度。

　　利差收窄是由于投资者增持长期债，因为全球经济不稳定性迫使投资者追逐日益稀少的回报率。这个欧洲最大经济体的收益率曲线几乎完全处于零下。

　　“这一切的结果非常具有破坏性，”ADM Investor Services的全球策略师Marc Ostwald表示。“究竟会是什么，很难说，但只要人们相信德国国债是一个安全港，曲线就会继续扁平化。”

　　德国30年期国债收益率下跌8个基点，至-0.11%，与两年期债券的利差收窄至71个基点，为2008年以来的最低水平。美国2s30s为63个基点。

　　投资者正在向长期债券寻求避难所，押注欧洲央行将需要再次启动量化宽松以应对经济疲软。考虑到存款利率已经在-0.40%，对降息更为敏感的短期债券变动不大。

　　丹斯克银行认为，由于欧洲央行可能不得不提出替代性宽松措施来应对滞缓的通胀，例如收益率曲线控制手段，因此曲线趋平可能尚未结束。日本央行就实行了收益率曲线控制，限制收益率可以移动的范围。

　　“这对于曲线看平者来说都是支持，”丹斯克银行首席分析师Jens Peter Sorensen说。这种趋势将继续，“除非德国人开始一些重大的财政扩张，但这种可能性有多大？”