交易员本周将面临有关美国经济状况的大量信息。不过，他们可能会直接从美联储那里得到暗示，因为事实证明，经济数据并不能很好地指引政策走向。

　　周五的经济报告并没有拖累市场对美国央行周三下调利率的普遍预期。市场预计下周将公布的数据将显示，美联储最关注的通货通胀和失业率指标将保持在近半个世纪低点。

　　因为目前还不清楚接下来会发生什么，美国央行十多年来首次放松货币政策的前景引发交易员的恐慌也就不足为奇了。尽管市场在今年的大部分时间里都消化了降息的影响，但交易员一直难以解读美联储的信号。

　　杰富瑞资深货币市场经济学家托马斯-西蒙斯（Thomas Simons）表示，“任何数据都不太可能真正大幅改变人们的看法。”

　　在谈到7月之后再次降息的可能性时，西蒙斯说，“我们认为这不一定是必要的，但我们已经不再考虑美联储应该做什么，而是试图现在只看美联储将做什么。”

　　市场显示，美联储周三将至少降息25个基点。但美联储在达到这一预期的同时可以仍表现得强硬，从而推高收益率。交易员将希望他们的“预防措施”带有鸽派色彩，比如保证在必要时将进一步降息。

　　一些观察人士还预计，美联储本月将停止缩减资产负债表规模，而不是像此前宣布的那样等到9月份。尽管此举不会对整体市场产生太大的直接影响，但它将结束政策收紧的一个因素，表面上看，这一因素可能与降息不协调。

　　目前市场面临的主要风险是有可能下调50个基点。这让位于收益率曲线前端的交易员们感到不安，他们对美联储近期的讲话和媒体报道极为敏感。

　　过去几天，欧洲美元市场的期货和期权交易量跌破近期平均水平。上周早些时候，一名投资者押注欧元走强，以减轻7月加息决定带来的风险，并因此获利，但对美联储采取大胆行动的押注仍在逐渐增加。

　　上周交投低迷的一个例外是周四。在欧洲央行对经济前景的担忧没有一些人预期的那么严重之后，大西洋两岸都出现了债券抛售。这提振了美国国债收益率，两年期美债收益率上周收于1.85%，10年期美债收益率为2.07%。

　　市场目前的预期很高，但他们也很容易失望。对2019年下半年宽松政策的押注上周有所降温，但美联储基金期货价格仍反映出今年政策利率将下降66个基点。

　　西蒙斯认为，美联储可能会在9月再次小幅降息，但“目前市场对全球央行的预期有点过头了。”