截至今日（美东时间7月12日），预计标普500指数（.INX）第二季度盈利将下降-3.0％，该指数第二季度盈利实际下降-3.0％的可能性有多大？

　　由于企业在每个财报季都公布了令人惊喜的业绩，基于盈利增长的平均变化，标普500指数很可能公布第二季度的盈利（同比）增长。

　　当标普500指数中的公司在财季中报告的实际盈利高于预期时，该指数的整体盈利增长率会上升，因为在计算增长率时，较高的实际每股收益（EPS）数值替换了较低的预估每股收益数值。例如，如果一家公司的每股收益预计为1.05美元，而去年的每股收益为1.00美元，那么我们预计该公司的盈利增长为5％。如果公司报告的实际每股收益为1.10美元（与预期相比，盈利上涨0.05美元），则公司本季度的实际盈利增长率为10％，比预计增长率高出5个百分点（10％-5％=5％）。

　　标普500指数实际盈利增长率和预期盈利增长率（截止到季末）（来源：FactSet）在过去五年中，标普500指数成份股公司的实际盈利平均超过了预期盈利4.8％。在此期间，标普500指数中有72％的公司报告的实际每股收益高于平均每股收益预估值。正因如此，仰仗超预期的盈利数字和增幅，从报告期的季末到财报季的季末，盈利增长率（过去5年）通常平均会提升3.7个百分点（原文：[F]rom the end of the quarter through the end of the earnings season， the earnings growth rate has typically increased by 3.7 percentage points on average （over the past 5 years））。

　　如果将这一平均增加值加到第二季度末（6月30日）预计的-2.7％的收益下降水平之上，则当季的实际收益增长率将为1.0％（-2.7％+3.7％=1.0％）。

　　如果该指数确实报告第二季度的盈利增长率为1.0％，那这将是该指数自2016年第二季度以来的第二低收益增长率，仅高于上一季度的-0.3％。