调查中受访经济学家认为，欧洲央行在2020年底之前不大可能升息，下一次的政策变动将会是调整前瞻性指引，使之更偏于宽松。

　　此次调查在5月24-30日期间访问了逾百位经济学家，结果还显示，尽管有明确证据表明欧元区经济承压，但对于经济成长和通胀的预估几乎没有变化，对衰退机率的预测也未改变。

　　欧洲央行官员强化了为经济提供进一步支撑的可能性，称如有必要将在更长时期内维持负利率。目前全球央行决策者都在转向政策宽松。

　　“经济成长不会大踏步加快，通胀也将维持在极低水平，”咨询公司凯投宏观（Capital Economics）首席欧洲经济学家Andrew Kenningham说。

　　“他们将需要强化前瞻性指引，展示出在必要时降息的意愿，在更长时间内维持更低利率，最终在必要时重新启动资产购买计划，”他说。

　　调查预估中值显示，目前负0.40%的存款利率直至明年底都不会变化。一个月前的调查预估中值为第三季度存款利率上调至负0.30%。

　　在提供了截至明年底预期的60位分析师中，28位预计在此期间存款利率将上调，两位预计下调，其余分析师预计维持不变。

　　在结束2.6万亿欧元的资产购买计划几个月后，欧洲央行于3月份启动了第三轮定向长期再融资操作（TLTRO），主要是向银行发放低成本贷款，以避免任何突发信贷危机加剧经济放缓。

　　据回答一个关于将在9月实施的第一轮TLTRO-3的额外问题的分析师，这项贷款利率的预估中值是负0.20%，预估值从负0.50%至0%不等。

　　在回答关于欧洲央行接下来将采取什么举措的问题的分析师中，超过半数认为欧洲央行将在今年年底前调整前瞻性指引。其它答案包括：欧洲央行将推出更多TLTRO；降息；或重新推出资产购买计划（APP），该计划也被称为量化宽松（QE）。

　　但是，有些分析师显然怀疑欧洲央行在现阶段能有多大作为，尽管该央行时常声称自己拥有必要的政策工具。

　　“我认为在常规领域，空间非常有限，”荷兰合作银行的宏观策略主管Elwin de Groot表示。“前瞻性指引方面也是如此：利率将保持不变这句话你能说多久呢？因此，他们将被迫再度进入非常规领域，而可能性最大的选项就是量化宽松。”

　　分析师给出的截至明年年底的各季度经济增速预估从0.3%至0.4%不等，2019和2020年增速预估分别持稳在1.2%和1.4%。

　　2019年通胀率预估为1.3%，2020年为1.5%，2021年为1.6%，均未达到欧洲央行的目标上限2%。

　　但关于欧元区陷入衰退可能性的预估中值与上次路透调查相同，明年衰退可能性为20%，随后两年升至30%。

　　而在关于美国的路透调查中，上述两个预估值分别是25%和40%。

　　鉴于美国经济状况长期好于其它多数国家，分析师似乎低估了欧元区发生衰退的机率，尤其是考虑到欧元区经济相当依赖对其它地区的出口。

　　“如果特朗普政府决定提高对另外一部分中国输美产品的关税，那可能是最后一根稻草，”荷兰合作银行的de Groot表示。

　　“我认为这确实也会增加2020年欧元区发生经济衰退的可能性。”（路透中文网）