摩根士丹利:股市的挣扎才刚刚开始 美股面临四大挑战

　　5月14日讯，摩根士丹利首席美国股票策略师兼首席信息官Mike Wilson表示美股股市正面临四大挑战：

　　1． 积极情绪异常高：投资者在去年股市大跌时相当痛苦，随着股市反弹，他们的情绪发生了很大变化。消费者信心异乎寻常地高，这表明改善的空间很小。

　　2． 波动性飙升：过去几天的股市波动性大幅上升。Wilson的研究表明当短期和长期利率之差变小时，波动率指数往往在三年后上升。今年部分收益率曲线出现了两次倒挂，意味着短期收益率高于长期收益率。这被认为是潜在衰退的警告信号。

　　3． 不稳定的利润：交易员们对公司最近几周公布的业绩感到惊喜。但Wilson仍然认为，标普500指数成份股公司的利润将出现衰退，其他分析师将不得不下调预测，以反映这些疲弱的业绩。他表示：“由于未来一年盈利增长极低，且估值已达到饱和，股市可能已进入低风险回报期。而短期收益预期仍然过高，达到5％-10％。”

　　4． 衰退风险增大：Wilson并未预测美国经济将进入衰退，但他表示，发生衰退的风险正在增加。他表示，摩根士丹利自己的一项内部经济指标显示，经济目前处于低迷状态，而当这种情况发生时，股票的表现通常不如债券。他表示除非价格回落至更合理的水平，或该指标逆转，否则几乎没有什么上行空间。