金融界美股讯 价值数十亿美元的私营企业正争先恐后地在今年春天上市。但是，这一切的背后可能是恐惧，而不是兴奋。

　　在经历了第一季度缓慢的公开募股之后，牛仔业巨头李维斯本周在纽约证券交易所开始了它的IPO，股票暴涨了31%。

　　叫车服务公司Lyft是下一个吸纳投资者资金的公司，预计下周在纳斯达克上市时，Lyft的估值将达到230亿美元。社交媒体应用Pinterest已提前上市，并于周五向美国证交会提交了IPO招股说明书。

　　据路透社报道，Uber的目标估值高达1200亿美元，令人瞠目。该公司计划在4月份公布IPO申请并启动路演。Slack和Palantir也将于2019年上市。

　　但一些业内专家表示，IPO市场重新焕发活力，并不一定是一个乐观的迹象。这可能表明，这些公司的私人投资者希望套现。

　　这个月的兴奋可以追溯到去年年底。很多这样的公司本可以在2018年下半年上市，但却推迟了上市。然后，12月到来了，这是自大萧条（Great Depression）以来股市表现最差的一个月。

　　ACG Analytics董事总经理拉里-麦克唐纳（Larry McDonald）表示，他与硅谷客户交谈过，他们后悔没有在12月股市下跌前上市。

　　“他们应该在去年就完成这些交易，但他们推迟了，”麦克唐纳说，“这些人在第三季度因为没有达成这些交易而遭受了沉重打击。”

　　麦克唐纳表示，遭受打击的主要形式是对其风险管理的批评。但对初创企业来说幸运的是，美联储的评论挽救了局面。美联储暗示，今年不会加息——去年12月曾表示可能会加息两次。这一最新立场推高了股市，为这些公司现在的上市提供了坚实的背景。

　　麦克唐纳表示，许多私募股权和风险资本投资者现在“惊慌失措，只想赶快撤离”。

　　麦克唐纳称，现在美股IPO本质上是“非常聪明的私募股权投资者在错过了第四季度后，绝望地在经济周期末尾发起短暂的竞购，并展望美国股市下跌20%的前景。”

　　美国经济晚期信号包括：全球经济放缓和债券市场预示未来将出现衰退。

　　Refinitiv Tradeweb的数据显示，上周五，3个月期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的息差自2007年以来首次转为负值，收益率曲线出现倒挂。当短期利率超过长期利率时就会出现这种情况，投资者普遍认为这种现象是近期经济衰退的一个指标。

　　美联储本周早些时候发布谨慎的经济展望后，道琼斯工业平均指数周五以400多点的跌幅收盘。

　　在李维斯之前，今年第一季度的IPO一直比较缓慢，部分原因是美国政府停摆。负责审核IPO的美国证券交易委员会（SEC）在国会和特朗普达成为政府融资的协议之前一直处于关闭状态。在政府停摆的35天里，希望上市的公司无法提交必要的IPO文件。

　　当然，IPO的集中也可能是因为时机的选择。公司希望在夏季来临、华尔街员工休假之前上市。在第二季度上市，将确保他们的“路演”，即面向美国主要城市投资者的一系列演示，在夏季之前获得足够的关注。

　　LJH Investment Advisors董事总经理拉里-哈弗蒂（Larry Haverty）表示，第一季度IPO热潮“与其说是恐惧，不如说是贪婪”。

　　哈弗蒂在接受采访时表示：“这种情况将持续下去直到市场崩溃。IPO热潮几乎永远不会有好结果。”

　　他表示，基于Lyft IPO的超额认购，以及李维斯的成功上市，投资银行家们很可能希望迅速完成这些交易。银行家们可能会告诉客户，“窗口是敞开的，但Lyft和李维斯正处于疯狂时期，我们最好赶紧参与进来。”

　　“这是金融基础课——把握时机，”哈弗蒂说，“如果你是一家正在考虑出售股票的科技公司，在这种环境下，你没有理由不出售它。”