金融界美股讯 经过数月的等待，美股2019年的首次公开募股（IPO）于周四与李维斯（Levi Strauss）一起启动。对于长期停滞不前的IPO市场来说，这是一个完美的时刻。

　　投资者对寻求上市的知名公司垂涎三尺：自2月份以来，IPO市场持续反弹，复兴资本（Renaissance Capital） IPO ETF 今年的涨幅高达32%，是标准普尔500指数的两倍多。

但也有很多警示信号：

　　1． IPO规模越来越大

　　追踪IPO市场的复兴资本统计，有37家公司登记在册，目标为100亿美元。但这仅仅是个开始：复兴预计有234家公司计划在2019年进行IPO，目标接近7000亿美元，2019年的IPO收益甚至很有可能将达到创纪录的1000亿美元，超过2000年创纪录的960亿美元。

　　理想很丰满，但现实很骨感：谁会买这些股票？

　　复兴资本的凯瑟琳-史密斯（Kathleen Smith）表示：“我们担心公共市场将如何消化所有这些股票发行。”

　　她的观点是，现在的市场与20年前大不相同，个人投资者减少了，许多人甚至没有证券账户。他们有金融顾问，利用指数投资和ETF进行资产配置。这些财务顾问通常甚至不选股，也不关注IPO市场。他们只是资产分配者。

　　史密斯说，“你的经纪人打电话给你说，‘我们有一笔很好的交易给你’的时代基本上已经结束了。”

　　2．私人部门的估值可能存在脱节

　　史密斯表示，“在我们看来，私人部门的估值似乎非常高。”

　　情况确实如此：Lyft上一轮融资是150亿美元，而据报道，这家叫车服务公司目前正试图获得230亿美元。史密斯说，“我们很难达到这个数字。”

　　Uber也是如此，它的上一轮融资为760亿美元，但传言称，它可能会争取至多1200亿美元。

　　3．低质量，高价格

　　虽然估值合理的早期IPO可能表现不错，但更广泛的担忧是，随着2019年IPO数量的增加，质量较差的公司将会出现，定价开始没有原则。史密斯表示，“这就是市场可能出现的情况。在IPO领域，市场蓄势待发，然后所有人都开始没有原则地定价。”

　　4．太多的供应

　　这波新股发行浪潮可能会将投资从更广泛的股市中抽离，并减缓股市的涨势。一些交易员表达了这种担忧，从表面上看，这似乎是有道理的。毕竟只有那么多钱投资于公共市场。但1000亿美元的IPO投资真的足以让股市放缓吗？

　　史密斯并不这么认为：“我们的研究显示，在IPO市场复苏初期，回报率通常对投资者有利，因为发行者将是质量更高、估值合理的公司。”

　　想想看，阿里巴巴(美股BABA)是一笔多么大的交易，但它没有扼杀任何反弹。

　　尽管存在这些担忧，但令华尔街兴奋的是，在中断了4个多月之后，资本市场业务的主要部分终于开始运转。

　　有多兴奋？今天纽约证券交易所有一块牌子：“提醒交易大厅：周四，3月21日，请穿上牛仔夹克和牛仔裤。”