路透社报道，欧洲央行周四将调降经济成长预估，并可能对提供更多低成本贷款等刺激措施做出迄今为止最强烈的暗示，以期阻止经济放缓演变成衰退。

　　全球贸易战和英国脱欧的不确定性令欧元区经济受创，企业信心转为负面，提高了衰退担忧成真并从德国和意大利扩散至区内其他国家的风险。

　　这种情况让欧洲央行必须承担起其熟悉的提振信心的角色，总裁德拉吉不得不推出新的刺激举措，但初期可能规模较小。

　　此举将被视为欧洲央行政策立场的逆转。欧洲央行刚刚在去年12月结束了量化宽松计划，并暗示今年稍晚会升息。

　　但全球央行都在改弦易辙，美国联邦储备委员会（美联储/FED）率先表示将暂停升息并停止缩表。这对股市投资者是利好。

　　欧洲央行的首项举措将是向银行提供新的流动性，使信贷流入企业借款方。央行之后将正式推迟升息，市场预计要推迟到2020年很晚之后。

　　这些举措的第一步将于周四公布，但并不是所有细节。预计欧洲央行暂时不会调整利率前瞻性指引，因为央行料将交错行动以实现最大化影响。

　　欧洲央行将于北京时间20：45公布政策决定，德拉吉将于21：30举行新闻发布会。

　　问题在于，随着工业生产和出口萎缩，商业银行似乎已经在限制信贷，可能导致经济进一步放缓。

　　名为定向长期再融资操作（TLTRO）的央行新贷款可能刺激银行信贷，更重要的是，帮助银行对之前的贷款安排展期。

　　欧洲央行担心，如果银行开始偿还明年到期的这些贷款，其资产负债表将迅速萎缩，自动起到政策紧缩作用，而此时正值经济需要一些额外支持之际。

　　是否划算？

　　但这种放缓很大程度上是输入性的，超出欧洲央行的控制范围。而且刺激政策实行已有数年之久，利率仍远低于零水准，因此央行的政策手段也十分有限。

　　“虽然欧洲央行手中还留有一些弹药，但缺乏那种‘轻松的’、无成本选项，”法国巴黎银行在客户报告中称。

　　“欧洲央行认为目前放缓主要由暂时性因素所致，这些因素很快就会消退，但这一观点受到近期数据的挑战，”报告补充说。“实际上，宏观经济前景的恶化似乎要比央行最初想像的更为普遍和持久。”

　　但欧洲央行迄今仍坚持主张，经济增长减速是暂时的，很多拖累因素将在春季后消除。

　　实际上，近期一些指标似乎显示出暂时企稳迹象，对欧洲央行的谨慎立场构成支撑。

　　欧洲央行将于周四公布季度内部专家经济预估。路透调查显示，分析师预计今年经济增长将从上年的1.8%放缓至1.3%，预计明年只会小幅反弹。

　　更加令人担忧的是，预计未来几年通胀率仍将明显低于欧洲央行接近2%的目标，意味着2020年代很长时间内都无法达到央行通胀目标。

　　“事实上，即使欧洲央行放松货币政策，也无法改变导致欧元区经济当前疲势的很多因素，这也说明进一步货币政策措施影响相当有限，”德国商业银行分析师Michael Schubert称。

　　“从负利率水平、创纪录的流动性过剩、以及当前问题的性质来看，（进一步措施）的影响可能不大，”他补充说。（路透中文网）