金融界美股讯 金融市场的动荡预计将加深基金管理行业的裁员，加速收购步伐。

　　今年是金融危机以来许多股指表现最糟糕的一年，多数其他金融资产也出现亏损。全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）和行业第三大道富银行（State Street）本月宣布裁员。对冲基金AQR Capital和Balyasny Capital也采取了类似措施。

　　金融服务公司Edward Jones的分析师凯尔-桑德斯（Kyle Sanders）说，“这将是一个共同的行业趋势。”

　　“当市场下跌时，资产管理公司首先考虑的是裁员。”直到去年，在央行宽松货币政策的推动下，不断上涨的市场一直帮助基金经理们安然度过难关，许多基金经理的利润率在20%至40%之间，尽管费用有所下降。

　　但理柏（Lipper）旗下Refinitiv的数据显示，货币政策收紧的前景以及对经济成长的担忧，令全球共同基金在2018年最后一个季度流失1681亿美元。

　　1月初，一些资金重返股市，但现在就断言这种情况是否会持续还为时过早。与此同时，如果没有市场表现来支撑管理下的资产，投资经理的收入（主要基于对这些资产收取费用）将受到影响。

　　贝莱德公布第四季获利低于预期，分析师预期标普500资产管理公司和托管银行第四季获利平均下滑0.8%。Refinitiv数据显示，10月初，他们曾预估经济成长10.3%。

　　穆迪投资服务副总裁Neal Epstein称，“随着营收成长预期回落，AQR和贝莱德等公司重新调整优先次序也就不足为奇了。”

　　贝莱德、道富银行和Balyasny Capital均拒绝置评。AQR Capital发言人克劳迪娅-格雷（Claudia Gray）表示，该公司在过去3年经历了创纪录的员工增长。

　　格雷在一份声明中表示：“最近的小规模裁员反映出，我们需要平衡劳动力增长与当前业务需求之间的关系。”

　　如果市场波动促使更多投资者撤资，将加剧竞争加剧给资产管理公司带来的现有压力，尤其是来自价格较低的指数跟踪产品的压力，这些产品压低了费用。更严格的监管以及对技术和数据的投资也推高了成本，合规经理和数据专家继续被聘用。

　　尽管贝莱德计划在全球裁员3%，但该公司表示，今年的员工人数将增加4%，因其投资于包括科技在内的其他领域。

　　在其他地方，对于规模较小的资产管理公司来说，削减成本的压力尤其严重，它们缺乏与贝莱德（BlackRock）等庞然大物在价格上竞争的实力。贝莱德管理着近6万亿美元的资产。

　　规模较小的公司将不得不进一步提高利润，除了裁员以外，它们可能还会寻求与规模较大的竞争对手联手，帮助分担中后台成本，从而加速过去几年开始的趋势。

　　瑞银分析师Mike Werner称，若管理资产减少10%，利润率可能下滑700-1000个基点，这将“绝对推动整合”。

　　Refinitiv的数据显示，去年共达成915宗交易，总价值达500亿美元，较2017年高出三分之二，其中包括景顺集团以57亿美元收购奥本海默基金。

　　这一趋势预计将加速，尤其是在欧洲，那里上市资产管理公司的股价受到重创，而在金融危机期间一直持有其资产管理部门的银行和保险公司，可能更倾向于出售资产。

　　咨询公司奥纬咨询（Oliver Wyman）全球银行及财富与资产管理主管克里斯蒂安-埃德尔曼（Christian Edelmann）表示：“随着价值的下降，潜在卖家可能更倾向于完成交易，从而导致整合增加。”