金融界美股讯 1月18日，全球知名投行花旗发布研究报告，认为360金融在资金和风控技术拥有明显优势，给予360金融“买入”（BUY）评级，目标股价为20.8美元。花旗在报告中预计360金融在未来2年将继续保持高速增长。

　　花旗研报认为360金融与其他上市的互金公司对比脱颖而出，是因为其资金获取能力和风控实力两大显著优势。

　　充裕多元的资金来源

　　得益于360的支持、较低的放款利率和出众的风险管理能力，360金融超过70％的资金来自于金融机构，尤其是银行。多元化的资金来源在市场紧缩的环境下为360金融提供了良好的缓冲。

　　360金融的主要资金来源为国有大型银行、区域性银行、消费金融公司、信托公司等金融机构。而其它互金公司的主要资金来源为P2P。

　　花旗报告提到，银行的低风险偏好和恪守监管的意识，决定其在选择金融科技合作伙伴趋向谨慎，更加重视平台的合规性。360金融通过强大的风控能力获得银行青睐，并获取低成本的资金和更好的业务合规性。

　　相对同行，360金融的主要资金来自金融机构

　　360金融促成的贷款总额超过所有已上市的互金公司，并取得了优异的增长，尽管行业背景充满挑战，但是360金融2018年前3季度的业务保持了高速增长。

　　360金融招股书显示，截至2018年9月30日，360金融累计促成贷款总额944亿元人民币（137亿美金），通过360金融的服务获得贷款的借款人累计640万，位列互联网巨头系金融科技公司第一梯队，仅次BATJ系金融科技公司。

　　风控实力领先同行

　　花旗报告分析：360在网络安全和大数据具有行业领先优势，360金融基于和360的技术合作，能够更有效地识别欺诈行为和多平台借贷共债风险，从而保持平台低逾期率和低欺诈率。

　　360金融平台的逾期率表现远远领先同行已上市互金公司

　　花旗研报分析测算在non-GAAP下的360金融2018年、2019年、2020年净利润分别为16.04亿、28.4亿和41.66亿，基于DCF现金流模型预测，360金融20.8美金股价对应的2019年PE为7.3X，此估值属于合理区间。

　　研报预测：360金融凭借其强大的品牌影响力、资金获取优势、风控实力和合规的稳健经营，2019年将继续保持增长势头。