2018年四季度可谓是美股的多事之秋，标普大盘史上首次在前三个季度上涨后年度转跌，四季度标普累跌13.97％，道指累跌11.83％，纳指更是累跌17.54％，创2008年第四季度以来最大季度跌幅。

　　覆巢之下安有完卵，中概股也承受着巨大的压力。在中美贸易战、美国中期选举、加息、做空等各种因素影响下，中概股经历过山车式行情，全年上涨个股少，跌的多，股价波动幅度剧烈，只有四分之一的个股跑赢纳斯达克指数，少部分优质公司脱颖而出。

　　在此背景下，基岩资本、基岩研究院发布了《2018年美国中概股四季度榜单》。《基岩资本美国中概股榜单》系列是国内首个以“涨幅情况”、“交易活跃度”、“机构关注度”、“投资者热度”等指标量化分析的中概股排行榜，榜单每季度初发布，其中包括中概股季度涨幅榜、季度最受关注中概股和季度新股表现榜三大板块。

　　季度涨幅榜

　　TOP10

　　蘑菇街

　　蘑菇街是专注于时尚女性消费者的电子商务网站，2011年2月成立于杭州，为年轻女性提供服装箱包等领域的商品；2016年与美丽说合并，旗下包括蘑菇街、美丽说、uni等产品与服务。从2013年的11月开始，蘑菇街走向了转型这一道路。由一开始的分享平台往电商平台过渡，从导购平台转型为社会化电商平台后两个月，就达到了单月1.2亿元的销量。三年之后的蘑菇街与美丽说、淘世界合并到一起，成立了美丽联合集团。蘑菇街平台月移动端活跃用户（MAU）为 6260 万，用户为 15-30 岁之间的年轻女性。在微信、QQ 和微博等社交网络平台，蘑菇街拥有超过 4000万粉丝。

　　蘑菇街于12月6日在纽约证券交易所上市，股票代码为“MOGU”。蘑菇街此次IPO共计发行475万股ADS（美国存托股票），每股ADS的首次公开发售价格为14美元，共募集6650万美元。虽然首日开盘价较发行价下降14.3％，开局有点不利，但优秀的公司从来不乏资金关注，公司股价很快修复失地，并在本季度上涨44.50％，拔得头筹。

　　畅游

　　畅游前身来自2002年7月成立的搜狐公司游戏事业部，是中国领先的互联网游戏开发和运营商。公司的旗舰游戏产品《新天龙八部》端游已经运营10年，拥有近3亿的注册用户，作为端游时代中国最经典的游戏之一，《新天龙八部》仍然在玩家心中占据着重要的地位。畅游公司拥有诸多知名IP的网络游戏开发和运营权，包括金庸武侠小说大部分作品、黄易玄幻小说部分作品、仙剑奇侠传部分作品、轩辕剑系列以及多个日本动漫IP和网络文学IP。旗下运营的17173.com网站是中国最具影响力的游戏门户网站之一，覆盖国内95％以上的端游和VR游戏以及30000多款手游，内容全面、丰富、专业，为游戏玩家提供相关的资讯、攻略、视频、论坛以及其它多种信息服务。

　　畅游于2009年4月在纳斯达克全球精选市场上市，上市当年还被纳斯达克官方认定为中国第一IPO。公司股价自8月份进入平台区域以来，一直窄幅震荡，受公司发布三季度财报以及国内放开网络游戏审批各种消息的刺激，四季度开始逆势上涨，截至本季度末，畅游上涨38.48％。

　　再鼎医药

　　再鼎医药作为中国生物技术的新锐，针对目前尚无良好治疗手段的疾病领域开发新药。再鼎医药专注于癌症、自身免疫性疾病及传染性疾病领域的药物开发，拥有包括三个美国食品药品管理局（FDA）获批的产品和五个已经处于临床后期开发的产品在内的管线，抗癌药物在研管线涵盖了乳腺癌、卵巢癌、肺癌、肝癌、胃癌等多个肿瘤适应症。

　　再鼎医药2017年赴美上市，上市首日较发行价大涨55.16％。本季度内，公司股价走出触底回升行情，尤其受再鼎全球范围内首个商业化的产品则乐正式上市的影响，公司股价12月13日大涨16.71％。则乐是香港首个获批用于所有铂敏感复发卵巢癌患者维持治疗，而无论BRCA是否突变的PARP抑制剂。

　　爱康国宾

　　爱康国宾是国内领先的健康管理集团，主要为公司客户提供健康体检、疾病筛查、齿科服务等。公司在一线城市拥有广阔的网络，在企业客户中拥有良好的口碑。2018年3月31日，爱康在中国33个最富裕的城市和香港拥有并经营着 110个医疗中心，同时通过战略收购收购了54家医疗中心，并建立了其他56所医疗中心。2017年财年，公司拥有41,100个企业客户、975,300个个人客户。

　　根据爱康国宾最新公告，云锋基金和阿里巴巴主导的私有化合并协议终止日期已延长至2019年1月31日，初步确定将在2019年1月18日或之前进行交割。这是今年3月双方签署合并协议后的第二次延期。受私有化消息的刺激，爱康国宾本季度上涨12.60％，涨幅居前。

　　哔哩哔哩

　　哔哩哔哩是国内知名的视频弹幕网站，国内最主流的 “Z 世代” 聚集区。哔哩哔哩创建于 2009 年 6 月 26 日，被粉丝们亲切的称为“B 站”，该网站是国内最早引入“弹幕”功能的互联网平台之一，也是弹幕文化最深厚的互联网平台。B 站位列 24 岁及以下年轻用户偏爱的十大 APP 榜首；猎豹大数据显示，B 站 75.64％的用户年龄处于 18-24 岁，用户年龄结构显著年轻于优酷、腾讯、爱奇艺等主流视频网站。目前，平台拥有动画、番剧、国创、音乐、舞蹈、游戏、科技、生活、鬼畜、娱乐、时尚等多个内容分区，89％的视频播放量来自专业用户创作视频（Professional UserGenerated Video，PUGV）。

　　哔哩哔哩3月登陆美国纳斯达克市场，一共发行4200万股ADS，每ADS代表一股Z类普通股，融资4.83亿美元，估值约32亿美元。B站股价开盘报9.80美元，较11.50美元的发行价大跌14.8％，盘中跌幅一度超过17％，之后跌幅一路收窄，收盘价为11.24美元，跌幅2.26％。在刚刚打响的中美贸易战的微妙时机上市，首日破发也是意料中的事情。公司股价自二季度以来表现远强于同期的指数，这主要归功于快速增长的营收与用户数，第三季度移动端MAU达到0.8亿，同比增长33％。平均月付费用户数达到0.035亿，同比增长202％；第三季度移动端平均月付费用户数达到0.009亿，同比增长23％，主流投行摩根士丹利也在该季度将B站目标价从11美元上调至14美元。

　　新濠影汇

　　新濠影汇由港股上市公司新濠国际发展（00200）分拆而来，是一家位于澳门路凼的世界级博彩，零售及娱乐度假村。公司总投资高达32亿美元，定位为好莱坞电影主题的综合性娱乐休闲度假村，提供众多精彩的娱乐设施：亚洲最高摩天轮“影汇之星”、蝙蝠侠夜神飞驰、魔幻间、新濠影汇综艺馆、8号转播厅、帕查夜总会等。

　　新濠影汇号称标志着亚洲新世代最震撼、最顶尖、最具娱乐性的世界级休闲度假体验。自2015年10月开业至今，仍然录得亏损，但是这并不妨碍公司股价表现。新濠于10月18日在美股上市，开盘较IPO定价12.5美元高出32％，盘中一度涨超44％，截至收盘，股价上涨24％。虽然自高位回落不少，整个季度还是上涨了7.87％。

　　易车

　　易车公司成立于2000年，于2010年在纽交所正式挂牌上市。它是国内领先的汽车行业互联网内容提供商，为中国汽车用户提供专业、丰富的互联网资讯服务，并为汽车厂商和汽车经销商提供卓有成效的互联网营销解决方案。易车旗下的业务包括易车网（bitauto.com）、优卡网（ucar.cn）以及新意互动（CIG）。截至2017年12月31日，易车在中国200多个城市设有销售和服务代表网络。

　　易车自上市之后到2014年走出了一波澜壮阔的行情，这跟公司完美的增长曲线有关，年均复合增速高达50％以上。公司三季度营收同比增长25.9％至人民币27.25亿元（约3.97亿美元），超过市场预期的人民币26.71亿元。非GAAP调整后每ADS收益为人民币3.36元（约0.49美元），超过市场预期0.46美元。股价底部不断抬高，财报发布后，一举突破10月中旬形成的平台区域，截至报告期末，上涨7.70％。

　　好未来

　　好未来主要从事中国内地的课外辅导及在线教育业务，公司创立于2003年，起步于小班奥数辅导，之后先后上线运营中考网、作文网、高考网等线上教辅咨询平台，拥有 10 余个线上品牌，包括学而思、学而思网校、爱智康、摩比思维、励步英语、顺顺留学、家长帮等。目前好未来共有学习中心648个，其中有培优小班460个、摩比12个、励步77个、智康一对一99个，共进入43个城市。

　　2010年10月，好未来的前身学而思在美国纽交所正式挂牌交易，成为国内首家在美上市的中小学教育机构。很长时间内好未来的股价都处于底部徘徊，到16年底开始加速上涨，并在18年创出历史最高价47.63美元，较启动时上涨326％。公司报告期内公布了2019财年第二季度的财报，营收同比增长53.5％，净利润同比增长29.5％，均强于华尔街预期，受此消息提振，开盘之后，公司大涨超10％，同时董事会批准，将在未来12个月内回购价值1亿美元的普通股，未来股价表现仍可期待。

　　网易

　　网易是知名的综合互联网公司，以门户网站和电子邮箱服务起家，2001 年开始进入游戏行业，相继推出了《大话西游》、《梦幻西游》等风靡一时的国产精品游戏。2008 年 8 月，网易正式与全世界最大的游戏开发商和发行商动视暴雪建立了合作关系，成为了动视暴雪在国内的唯一代理，代理包括《魔兽世界》《炉石传说》等多款风靡全球的游戏。此外，网易于 2015 年正式进入电商行业，推出了针对不同消费人群的电商平台：考拉与严选。成立 20 年以来，网易已经构建起了游戏、电商为核心的多个业务板块。

　　网易2000年就登陆纳斯达克，而且是纳斯达克100指数成分股，股价涨幅超过千倍，一段时间内甚至是中国企业海外上市第一股，备受瞩目，良好的业绩成长性是股价持续大涨的主因。网易18年Q3季度净收入为168.55亿元，同比增加35.1％，三季度净利润15.96亿元。在财报中，网易还宣布，董事会已批准一项新的股票回购计划，将在自从2018年11月16日起的12个月时间里回购至多10亿美元的股票，显示了管理层对网易发展的坚定信心。受此消息提振，美股开盘后，网易股价一度涨超9％。截至本季度末，网易上涨3.32％。

　　汽车之家

　　汽车之家为汽车消费者提供选车、买车、用车、换车等所有环节的全面、准确、快捷的一站式服务，是中国领先的汽车互联网平台。汽车之家的三个特色服务平台包括：资讯服务平台、数据服务平台、互动服务平台。除了丰富的资讯之外，还有特色的竞拍、淘金和网络专卖店给予用户不同的消费体验。通过持续的创新以及优化用户体验，汽车之家 DAU 达到 2500 万，用户日均有效浏览时长 448 万小时，人均单次停留时长 12.8 分钟。

　　汽车之家于2013年登陆美国市场，公司股价一路震荡，有过低迷期，良好业绩表现支撑，催化汽车之家股价迅猛增速。16-18年短短的两年间，股价上涨5倍。四季度公司股价窄幅波动，犹犹豫豫，但还是录得1.06％的正涨幅，跑赢大部分中概股。

　　季度最受关注榜

　　TOP5

　　拼多多

　　拼多多连续两个季度上榜最受关注榜，可见大家对社交电商的关注热度。该季度拼多多动作不断，经历了三周年庆，牵手各大品牌商，吸引品牌入驻，发布三季度财报，最受人瞩目的还是其在双十一、双十二的表现。11月12日，拼多多公布了自己的双十一期间的销售数据：最新款iPhone在双十一期间累积销量突破20万台，交易额接近15亿元。前期因为质量因素饱受诟病的拼多多，在今年的双十一成功的洗白了自己在数码领域的“污点”。

　　欲戴皇冠，必承其重，拼多多在四季度也遇到了各种挑战，遭遇苹果下架危机，被美做空机构Blue Orca盯上，剑指公司夸大GMV和营收，低估员工成本。在报告发出当日，拼多多的股价丝毫没受影响，当晚拼多多股价低开之后随即拉升往上走，最后以大涨11.66％收盘，两日累计涨幅超过18％。今年第三季度，拼多多实现营收33.72亿元，同比增长679％，环比第二季度增长24％。三季度的经营活动产生的净现金流为2.50亿元，2017年同期的该项数字则为-6.82亿元，现金流回正，靓丽的财报也给做空者一击。

　　微博

　　微博早在2014年就登录美国纳斯达克市场，是全球范围内首家上市的中文社交媒体。上市之后的微博，在业务上经历了几轮大的调整，也曾一度被外界所质疑，股价出现低迷，然而到了2016年，所有人都不得不承认微博的崛起，屡创新高。

　　微博四季度的股价表现不尽如人意，区间窄幅波动，截止报告期末，下跌20.10％。尤其是公司发布公告，暂停对不满14周岁的未成年人开放注册功能，受此消息影响，微博隔晚在美市的股价急跌近半成，收跌4.67％。虽然股价表现不佳，但公司在该季度还是赚足了眼球，比如说王思聪为庆祝iG夺冠，在微博发起抽奖活动，一时间热闹非凡。微博还入选了《财富》选出了2018年未来50强公司，且位居榜单第二位。

　　蔚来

　　与拼多多一样，蔚来自九月份登陆纽交所以来，备受关注，被称为是“中国版特斯拉”，正试图在中国这个全球最大的电动汽车市场续写特斯拉的传奇。蔚来上市首日曾跌破发行价，虽然后来收复失地，但股价一直在发行价附近徘徊，多次跌破发行价。

　　蔚来汽车目前融资规模在新造车企业中最大，被业界公认为最“烧钱”的玩家之一，到目前为止推出了两款量产车型。该季度特斯拉大股东披露其持有蔚来11.4％的股份，当持股消息传出之后，蔚来汽车股票大涨22％，蔚来还在该季度下线了第1万辆ES8。欢呼的同时也会有其他声音，高管离职、退车风波，麻烦有点不断，路漫漫其修远兮，还需要更多时间来观察蔚来的未来。

　　人人网

　　人人于2011年登陆纽交所，首日上市开盘价较发行价大涨39.28％，首日市值达71.2亿美元，被资金热捧，也曾风光无限。人人一度被类比为中国版的facebook，但与其不同的是，人人不肯放弃中国互联网的每一个风口，不断寻找转型的机会，而其却没能好风凭借力。

　　寄托无数用户青春记忆的人人网，被多牛传媒购入，再一次把人人推到台前。“从校内网更名为人人网，再到人人网被卖掉，从辉煌到崩溃，好似一场青春大梦”，也像是一个时代的终结，未来的人人又将走向何方，拭目以待。

　　哔哩哔哩

　　B站是国内最主流的“Z 世代” 聚集区，拥有着大量青年人用户，自3月份在美股首发以来，聚焦了资本市场大量关注和目光。

　　B站在四季度也不负众望，继续创造了一个又一个话题：获得腾讯增持、官宣收购网易漫画资产、与淘宝达成内容电商战略合作等，还传闻获得阿里巴巴投资，但被公司公告确认不属实。公司股价受各种消息的刺激，波动剧烈，自八月底部到年底收盘，上涨36.87％，大幅跑赢纳斯达克指数。

　　新股表现榜

　　首日；季度

　　新濠影汇

　　新濠影汇是一家位于澳门路凼的世界级博彩，零售及娱乐度假村。公司总投资高达32亿美元，定位为好莱坞电影主题的综合性娱乐休闲度假村，提供众多精彩的娱乐设施：亚洲最高摩天轮“影汇之星”、蝙蝠侠夜神飞驰、魔幻间、新濠影汇综艺馆、8号转播厅、帕查夜总会等。

　　新濠影汇于10月18日在纽交所上市，开盘报16.5美元，较IPO定价12.5美元高出32％，盘中一度涨超44％，最高可达18.49美元，低见14.85美元，振幅22.06％。截至收盘，新濠影汇股价上涨24％，报15.5美元，成交额达2571.43万美元。公司首秀开门红，之后几个交易日也是一路向上，甚至出现跳空高开，靓丽的表现却遭遇机构质疑，负债巨大，财务风险高。新濠影汇2015年10月开业至今，仍然录得亏损，2015至2017年期间累计亏损5.5亿美元（约43亿港元）；今年上半年则亏损1484.3万美元。进入11月份，公司股价表现开始差强人意，回吐前期涨幅。

　　腾讯音乐

　　腾讯音乐主要为音乐爱好者提供数字音乐播放器、移动在线 K 歌以及音乐版权转授权等产品和服务。作为国内最大的在线音乐娱乐平台，依靠腾讯在泛娱乐产业的优势，打造音乐生态闭环。腾讯音乐至今已拿下了 90％以上的数字音乐版权与超过 200 家数字音乐版权方达成合作协议，拥有 1700 万首正版曲库，位居榜首。

　　2018 年 12 月 13 日，腾讯音乐（股票代码“TME.N”）在纽交所上市。腾讯音乐上市首日报收于 14 美元/股，较发行价上升 7.69％，市值上升至 229 亿美元，这一市值与当前全球流媒体巨头 Spotify（SPOT.N）的市值相持平。腾讯音乐先 Spotify一步，率先实现盈利。2018 年截至三季度，公司实现扣非后归属于母公司净利润 3.98 亿美元，已超过 2017年全年水平，同比增长 246％。

　　品钛

　　品钛是一家金融科技赋能整体解决方案提供商，为金融机构和商业机构提供高效的智能零售金融解决方案，涵盖消费场景分期、个人信贷、小微企业信贷、财富管理、保险经纪等多个领域。截止2018年一季度末，品钛的商业机构客户达到179家，金融机构客户达到81家，包括去哪儿、携程、中国电信翼支付、唯品会、小米、民生证券等。

　　品钛于10月25日在美上市，股票代码为“PT”，拟发行 372.5 万股美国存托股票（ADS），共计募资 4425.3 万美元，开盘价为14.35美元，与11.88美元的发行价相比，高出21％。当天，品钛股价一度触及15.10美元的高点以及11.80美元的低点，最终报收于12.49美元，较发行价上涨5.12％。若按照收盘价计算，该公司市值约4.68亿美元。上市之后，股价表现不佳，一路向下。不过公司发布了上市后的首份财报。三季度净利润340万元，实现扭亏为盈，其中财富管理服务费增长了100.6％。财报显示，本季度品钛实现营业收入人民币2.47亿元，同比增长43.4％；2017年同期为1.72亿元。

　　微贷网

　　微贷网于 2011 年 7 月 8 日上线运营，是中国最大的车贷P2P平台，主打互联网+汽车金融，打造了车贷市场标准化发展模式，为中小微企业与个人用户提供一站式金融服务，累计交易额已突破 2000 亿大关。微贷网是中国第一家“抵押登记+GPS 系统”特征的产权贷款形式引入的自动筹资产品，取代了传统的汽车保管模式，且从此成为行业标准。

　　11月15日，微贷网首发上市，股票代码为“WEI”，公开募股定价为每股10美元，发行450万股ADS（美国存托股票），募资总额预计为4500万美元，上市首日高开5％，报10.5美元，一度冲高至10.67美元，随后股价迅速下跌，盘中涨幅一度缩窄至1％，收盘价为10.25美元，上涨2.5％。据 Oliver Wyman 报告，微贷网的车贷成交量连续三年遥遥领先。2018 年前三季度，未经审计总收入 29.20 亿元，净利润 4.95 亿元（ 已超过去年全年总额）。

　　泛华金融

　　泛华金融专注于助力小微企业经营发展的新型金融服务，为新市民提供用于经营的小额贷款金融服务。目前，在全国42个城市设有73个分公司，业务已覆盖长三角、珠三角、环渤海和中西部发达地区等主要经济圈。截至2018年3月31日止的前三个月，泛华金融为3949名借款人发放贷款。

　　11月7日，泛华金融于美国纽交所上市，成为中国房抵贷海外上市第一股。首次公开募股（IPO）发行价设定为7.50美元，处于发行价格区间7.50美元至8.50美元的低端。该公司将在首次公开募股中发行650万股美国存托凭证（ADS），在扣除发行费用、佣金等费用之前，该公司将在首次公开募股中募集到4875万美元。开盘报7.61美元，较之7.50美元的IPO发行价涨1.5％，此后一度跌破发行价。根据公司之前披露的招股书可以发现逾期率出现上升，资产质量出现逐期下滑，股价表现自上市后也一度向下，截止报告期末，股价收于5.51美元，远低于发行价。

　　蘑菇街

　　蘑菇街是一家专注于时尚女性消费者的电子商务网站，提供衣服、鞋子、箱包、配饰和美妆等等领域适合年轻女性的商品。在微信、QQ 和微博等社交网络平台，蘑菇街拥有超过 4000万粉丝。根据公司官网数据，蘑菇街在历史上完成过三轮融资，上市前最近一轮融资估值达到 10 亿美元。

　　12月6日，蘑菇街在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码为“MOGU”， 这是继拼多多之后，腾讯麾下的另一电商平台，迎来了上市敲钟的高光时刻。在美股动荡时刻选择上市，蘑菇自然也没能逃过厄运，首日盘中股价一度跌近15％，触及11.58美元，截止收盘蘑菇街收盘持平，报14.00美元。虽然出师不利，但是后续交易日股价开始迎头向上，甩开众多中概股，一骑绝尘。截至本季度末，蘑菇街上涨46.36％，引领次新中概股涨幅。

　　普惠财富

　　普惠财富是第三方财富管理服务提供商，专注于向中国的个人和公司客户推销金融产品，并为其管理资金，主营业务为投资顾问和投资咨询。普惠财富已为数万名中国高净值和大众富裕客户提供专业的资产配置服务，吸引了高榕资本为首的强大股东群，汇聚了银行、信托、证券、保险、基金等各金融机构具有资深从业经验精英组成的专家团队。

　　普惠财富12月27日登陆纳斯达克市场，成为年底最后一家上市的中国概念股。普益财富发行价为6美元，上市首日开盘价与首发价格持平，全天振幅达22.5％，波动剧烈，收出长下阴线。公司目前只有11个交易日，还处于横盘整理的状态中，截止报告期末下跌0.02％。

　　知临集团

　　知临集团成立于2010年9月13日，作为一家以地处香港、处于临床前阶段的医药研发企业，致力推进一系列崭新医疗及诊断科技的研发和商品化，以应对未被满足的医疗需求。知临集团的业务主要涉及医药与非医药板块，前者专注于寻求开发多个药物分子和相关技术以治疗及诊断人类疾病，适应症包括神经内科、传染病、胃肠病、癌症等；后者则涵盖手术机器人及医疗设备的研发工作和专科门诊的营运业务。

　　12月18日，知临集团在纳斯达克挂牌上市，开盘价15.8美元，较15.8美元的发行价持平，而后最低下挫至13.25美元。上市首日，知临集团报收于14.35美元，较发行价下跌9.18％。随后几个交易日公司股价一直未能突破首日高点，被均线压制，截止本季度末，收于15.18美元。