金融界美股讯 美联储周三发布了12月联邦公开市场委员会会议纪要，看上去，“鲍威尔看跌期权”已经呼之欲出了。在美联储目前正在继续加息进程的背景下，“鲍威尔看跌期权”指鲍威尔担任主席的美联储在美股下跌一定程度时会停止加息。

　　纪要显示，在岁末年初之际，联储的口径已经变得更倾向于鸽派。委员会成员们表示，他们在未来的加息问题上完全可以更“耐心”，而且还说，央行未来的货币政策道路“不再那么清晰”了。

　　清晰的是，鲍威尔和他的同事们看上去已经变得胆怯起来了，在激进紧缩政策的行进道路上裹足不前了。那么，他们的立场到底为什么发生了改变？

　　路透报道称，纪要显示，“若干位”政策制定者都说，在下次加息之前，美国央行必须先考虑到股市风险近几个月已经变得“显著得多”的现实，这一点至关重要。事实上，已经颇有几人认为加息应该暂停了。

　　与此同时，对美国经济的前景，联储的官员们看上去依然感到乐观。纪要显示，大家大致都认为“经济的发展符合他们的预期”。他们认为劳动力市场表现“强势”。委员会成员们还预计经济将持续增长，通货膨胀将保持相对“温和”。

　　可是，越是如此，联储立场的转变看上去就越难以索解。既然经济和通胀都没有问题，为什么利率正常化还会大有暂停，甚至停止之虞呢？

　　联储主席鲍威尔日前在亚特兰大的讲话反映了他们立场的突然转变。著名财经评论家席夫（Peter Schiff）评论说，鲍威尔的话语可谓是为股市“量身定制”的，而联储在加息问题上的立场突然转化，线索其实也正在这里。

　　“看上去，他原来的脚本已经被涂抹得面目全非了，似乎是有什么人躲藏在黑暗里，控制了他的思想，让他变成了一个超级鸽派。他所谈论的一切都是关于联储为何要耐心起来的。耐心回来了，在加息问题上必须要耐心。联储不担心通货膨胀——哪怕失业率如此之低，他们也并不觉得工资的上涨会造成问题。其实，对于这些，联储几个月前就该开始忧虑了，但是他们就是不在乎通货膨胀，不在乎工资上涨。在联储眼中，一切都那么美好。”

　　鲍威尔还谈起了缩表问题，在量化紧缩方面，他的立场较之上个月声明当中也有所后退，当时的声明说缩表将是“自动进行”的，但是这次他却说如果经济数据显示缩表正在对增长造成损害，联储就会“毫不犹豫地做出改变”。

　　“本质上说来，这些都是市场希望听到的，于是，大家看到，股市上演了一波壮观的涨势。”

　　席夫可谓是一语中的。鲍威尔的联储正在告诉市场参与者他们最愿意听到的消息——“鲍威尔看跌期权”来了。他要来拯救美股市场了。联储的如意算盘就是，做一些鸽派的表态来缓解投资者的忧虑，稳定市场的局面。

　　其实，早在去年夏季，几乎没有人会想象到大盘几个月后就会暴跌的当口，席夫就预言过眼下的这一幕。当时，席夫就说，到了最后关头，联储将会让步。那时还是8月，大家的视线都聚焦在新兴市场的麻烦上面。

　　“之所以每个人都坚信美元会持续走强，是因为他们相信联储会持续加息和持续缩减资产负债表。总之，联储越长时间地坚持这种加息和缩表的姿态，新兴市场就会在越长时间内感受到巨大的压力，还有房地产市场也将受到压迫。因此，到了最后，联储将会不得不让步，市场将会开始预测加息周期已经走到了尾声。那时，哪怕联储口头上可能还会谈论货币政策紧缩的联合运作，但他们却将没有多少继续运作的空间了，因为再进行下去，一切就会轰然崩塌。事实上，已经有充分证据显示美国经济处于疲软之中，只是市场拒绝承认现实罢了。显然，特朗普总统是希望继续假装着经济依然强势的。”

　　然后到了今天，股市泡沫业已开始破灭，要求联储在紧缩操作上让步的压力已经增大了许多。事实上，特朗普总统因此已经对联储进行了长达数月的炮轰。央行银行家们当然可以继续强调他们的政治独立性，但是他们的行为却难以和言语配合起来。其实，一切并不复杂。鲍威尔不可能感受不到压力。于是，联储突然鹰变鸽，也就没有什么难以理解的了。

　　事实就是：尽管鲍威尔和他的同事们依然相信经济是强势的（其实根本不是），相信经济还承受得起货币政策的持续紧缩，但是他们更相信，支撑股市具有巨大的优先性地位。关于这一点，纪要说得非常清楚了：

　　“在考虑了各种不断发布的经济数据，来自商业合约的信息，以及金融环境的紧缩之后，与会者纷纷调降了他们对货币政策适当走势的评估，而对经济前景的评估，他们基本上没有实质性变化，或者至多之有小幅调降。”

　　总而言之，真正改变了联邦公开市场委员会想法的，其实只有华尔街局面的变化。说起来，这似乎和联储的双重使命无关，但他们其实高度在乎。

　　于是，“鲍威尔看跌期权”出炉了。

　　那么，当联储的各位发现经济其实也将要步股市的后尘奔向谷底，接下来又会发生些什么呢？