百时美施贵宝（BMY）周四宣布将以740亿美元收购新基制药（CELG）。受此消息影响，塞尔基因周四大涨近21％，而百时美施贵宝却大跌13.26％。

　　新基制药股东非常欢迎此次收购，而百时美施贵宝股东却不乐意这一收购。

　　瑞穗证券美国公司在对100家机构客户进行调查之后表示，百时美施贵宝投资者觉得收购新基制药价格过高，可能不会通过收购案。

　　为什么百时美施贵宝股东对此次收购不乐意呢？

　　首先，举债过高。百时美施贵宝在投资者报告中称，为了此次收购导致该公司资产负债表新增了320亿美元债务，同时还要承担新基制药200亿美元债务。该公司当前长期债务只有73亿美元。

　　收购的消息，导致百时美施贵宝债务保险成本升至2010年5月以来最高。该公司信用违约掉期率上升至66％。

　　其次，两家公司都表现不佳。

　　百时美施贵宝在免疫肿瘤市场上难以与默沙东抗衡，只能通过收购新基制药来获得更多的抗癌药物。如果此次收购达成，可以缓解百时美施贵宝股东对增长的担忧。但是投资者对此次收购报有怀疑态度，因为有些人认为这个收购价是不是值得冒险。

　　Loncar Investments总裁Brad Loncar表示，进入2019年，这两家公司都举步维艰，二者结合也许会壮大规模，增强力量。

　　百时美施贵宝的重点产品：增强免疫系统抗癌药-Opdivo已经远远落后于默沙东出品的Keytruda。

　　与此同时，新基制药最畅销的药品Revlimid预计将在未来几年内失去专利保护。该公司股价在过去一年中下跌了超过37％。

　　第三，两家公司业务大幅重叠。

　　此外，分析师还表示，这两家公司业务上有很大的重叠，在第三季度完成这一收购交易之前，重叠部分需要被消除。

　　E Squared Capital Management医疗健康领域投资主管Les Funtleyder表示，百时美施贵宝需要能够令其保持独立的收购协议。如果不能增长或者扩大规模，百时美施贵宝很可能会成为一个目标，但是他并不认为，收购新基制药并不能为长期增长提供动力，因为这两家公司有很多重合的业务。

　　“不确定，此次收购是否会为解决百时美施贵宝面临的长期挑战，但是短期内可以赢得一些时间，以谋求未来发展。”

　　该公司周四在一份声明中表示，新基制药在与百时美施贵宝合并之后，将拥有9款年销量超过10亿美元的产品，并且在肿瘤、免疫、验证和心血管药品方面有巨大的增长潜力。

　　Loncar Investments表示，我们无法预测此次收购是否是成功的收购，但是我们认为这两家公司都需要这一协议。虽然双方都有一些失望，但是一旦收购达成之后，他们会发现这两家公司情况会因为此次收购而改善。