随着越来越多的客户向高盛表示，美国经济衰退将在2020年到来，高盛 警告投资者，要用“高质量”股票保护自己的投资组合。

　　高盛分析师大卫·科斯汀（David Kostin）周五在一份报告中表示，“鉴于我们对风险加剧和肥尾效应的预测，我们建议投资者应该增加投资组合的防御性。”

　　“肥尾效应”是指极端行情发生的风险高于平时。高盛预计，标普500指数将在明年年底达到3000点，本周约为2600点。高盛预计该基准情景的出现概率为50%；同时认为2019年标普500指数下行至2500点的可能性为30%，而上行至3400点的可能性为20%。

　　“尾部风险事件的可能性分布并不对称，”科斯汀说。“2019年的市场路径将取决于投资者对于当前经济扩张持续时间的看法。”

　　而目前来看，投资者并不乐观。科斯汀表示，高盛近期与客户的大量会面表明，许多投资者认为美国经济将在2020年进入衰退期。

　　根据这一预期，高盛建议投资者持有“高质量”股票，其中包括拥有强劲的资产负债表、高回报率和持续现金流的股票。高盛认为，谷歌、百事可乐公司和万事达 是符合这些条件的优质股票。

　　从更广泛的层面上看，高盛还建议投资者建立公用事业和通信服务板块的持仓，因为这两个防御性行业“通常在GDP增长减速的环境中表现优异”。（来源：Investing）