来源：图表家

　　截至上周五，美国股市牛市已经持续了3560天，为华尔街有史以来最长记录。在大萧条以及上世纪30年代最可怕的金融危机余波中，股市开始了引人注目的上涨。

　　然而，有无可争议的迹象表明股市已经见顶。这意味着创纪录的牛市也许已经在10月份这一历史表现糟糕月终结。

　　首先，过去两个月标普500指数和道琼斯指数分别大幅下跌10.0%和9.1%。

　　其次，标普500指数和纳指在上周形成了“死叉”（50日均线跌至200日均线下方）。尽管道指死叉尚未出现，但已经非常接近。

　　“死叉”被证明是过去一个月最严重熊市的准确预测指标：1929年、1938年、1974年和2008年。与十字星等许多短期信号相反，死叉是一个长期指标，它对长线投资者而言更为重要。

　　最近，波动率指数VIX飙升（一如2007年），突破了长期下降趋势线，这暗示股市可能会进入熊市阶段（就像2007年至2009年那样，当时股市下跌超过50%）。

　　XLY/XLP之比是识别股市顶部和底部的一个不常用指标，该比率在2000年初和2007年恰好与股市峰值相吻合。时至2018年末，该比率料再次触顶（完全随机指标和RSI指标可能触顶回落）。因而预计股市短期内会进一步走低。

　　2001年和2007年时，纽约证券交易所保证金与标普500指数之比触及峰值，预示标普500指数被高估——标志着可怕的熊市开始。今年早些时候，这一指标创出历史新高，打开了熊市可能的入口。实际上，这个熊市指标已经自历史高点回落。

　　本轮牛市迄今已持续近十年，修正几乎是不可避免的，不确定的只有规模和持续时间。

　　根据对1929年以来熊市（此处定义为标普500指数下跌20%）的统计，25次熊市平均持续时间为10个月，平均跌幅达35%。

　　当前股市牛市是史上最大、最长的。自2008年初以来，标普500指数已上涨约300%。因此，投资者的过度贪婪迟早会变成恐惧，甚至可能引发恐慌性抛售。