布伦特原油和西德州原油都较2018年高点下跌了30%左右，石油价格处于熊市。但目前油价已经接近低点，为投资者打开了抄底的大门。

　　油价可能接近底部的一个原因是：石油产量似乎一定会下降。预计OPEC及其合作伙伴将在本周的会议上削减产量，以帮助稳定油价。如上图所示，OPEC自2016年以来的减产措施起到了提振油价的效果。布伦特原油价格在2016年11月首次减产的消息一出就稳定了下来。贝莱德估计这一轮石油日减产约120万桶/天。这是市场共识的中间区域。不过，美国政府要求避免高油价可能会限制减产幅度，为油价带来一些压力。

　　上个季度，全球石油库存出现三年来最大季度增幅。不过，随着OPEC可能减产、伊朗豁免到期以及油价下跌导致许多美国生产商减产，对供应过剩的担忧可能会逐渐消退。然而，最近的抛售不仅仅是供应问题。由于担心全球经济增长放缓，投资者认为需求将会减少。同时市场参与者平仓加剧了油价下跌，此前市场对油价走高的预期建立了多头头寸。贝莱德全球定位系统（BlackRock GPS）显示，全球经济增长稳健，尽管有所放缓，但将支撑短期需求和市场情绪。

　　贝莱德认为，炼油企业近期需求疲软无需担忧，因为许多炼油厂只是因季节性维修而关闭。

　　来源：图表家