金融界美股讯 早在8月份就警告半导体股票可能下跌的摩根士丹利分析师表示，尽管近期股价大跌，但疲软的需求和增长前景可能尚未被完全消化。

　　“企业和投资者仍然过于乐观，”Joseph Moore在接受电话采访时说。“我们才看了第一个疲软的季度，从基本面角度，说触底为时尚早。”

　　在科技股和其他高增长股普遍下跌的情况下，费城半导体指数周一下跌3.9%，连续第二天收低。自从Moore在8月9日将该行业评级下调至谨慎以来，市场人气已经全然看跌。他在8月的报告中写道，“库存高企，加上供应链前置时间较长，没有留下任何的误差空间，因为对前置时间进行任何调整，或是需求的放慢，都可能引发大幅的调整。”费城半导体指数从9月的近期高点累计下跌约17%。

　　下跌主要发生在最近的财报季，令人失望的营收让人对行业增长前景产生怀疑。其他问题，特别国际贸易形势，也使投资者望而却步。

　　“很难知道是否还有靴子要落地。你对智能手机需求、国际经贸摩擦等都有疑问，所有这些加起来是一个具有挑战性的投资空间，”KeyBanc Capital Markets股票研究分析师Weston Twigg在电话中说。“我们还没有走出困境。我们还没有看到那种回调，让你觉得问题都已解决、买入即可。”

　　英伟达在最近的下跌中很抢眼，自10月1日的高点下跌了50%。同行AMD虽然2018年依然累计上涨近90%，但从9月底以来也累计下跌了超过40%。

　　Moore继续看好英伟达和赛灵思，称“他们的增长动力仍然高于宏观经济。”他还说，自3月份高点至今下跌37%的Lam Research Corp．可能“率先反弹。”半导体设备公司总体看来相对具有吸引力，而内存公司看起来仍然风险较高。

　　对于存储芯片，“目前我甚至不能说将会复苏这样的话，”Moore说。“现在还为时过早，我认为需要花一点时间，我认为我们需要看到一些库存问题得到解决。”他推测NAND芯片股可能要到2019年下半年才能复苏，而DRAM板块可能要到2020年才能改善。

　　三星电子、SK海力士和美光是DRAM领域最大的公司。美光周二早盘一度下跌超过6%，之前Baird将该股评级下调两档至低配，称“DRAM和NAND定价持续恶化”。

　　Twigg和Moore对整体半导体的长期增长前景保持乐观，但都预计在推动近期疲软的问题得到解决之前，将出现几个季度的波动。