摩根士丹利分析师Michael Zezas和Meredith Pickett等撰写报告称，如果全球贸易紧张持续升级，美国市场和关键的全球行业存在进一步下行空间。

　　报告称，投资者可能不会在盈利预测中考虑全球贸易紧张，因为这样做本身就很困难，而且公司还没有详细说明风险；此外，他们仍然希望可以避免国际贸易摩擦。

　　供应链可能不够灵活，无法使公司和消费者免于承担更高的成本。

　　标普指数市盈率尚未降到足以消化全球贸易摩擦影响的水平；报告还强调了其它一些因素，包括更高的利率、对周期结束的担忧、全球流动性收紧以及风险偏好降低。

　　明年可能会对美国股市构成压力，可能推动市场迈向摩根士丹利对标普指数的悲观假定2400点。