据CNN消息，摩根士丹利认为牛市已经结束 - 投资者还没有意识到这一点。

　　“我们处于熊市，”摩根士丹利股票策略师迈克尔威尔逊周一在给客户的报告中宣称。

　　尽管美国经济强劲，但威尔逊认为市场正在嗅出经济增长的急剧减速和企业利润的下降。

　　威尔逊表示，虽然2018年显然不是经济衰退的一年，但市场正在大声说坏消息即将到来，威尔逊几个月来对市场持怀疑态度。

　　华尔街遭遇另一次惨淡的抛售，这一不祥之兆随之而来。道指周一下跌近400点。纳斯达克指数暴跌3％。前科技宠儿亚马逊（AMZN），Facebook（FB）和Netflix（NFLX）大跌。苹果公司（AAPL）因对最新iPhone需求令人失望的担忧加深而陷入困境。

　　40％的标准普尔500指数已经处于熊市中

　　尽管近期出现动荡，但美国历史上最长的牛市仍然完好无损。标准普尔500指数的交易价格比9月底创下的历史新高低约9％。它必须从历史最高点下跌20％才能正式获得熊市地位。

　　但在引擎盖下，牛市面临围困。摩根士丹利指出，超过40％的标准普尔500股票至少下跌了20％。

　　其中一个最大的担忧是，美联储正在加快利率，而不是经济可以处理。信贷敏感的经济部分，特别是汽车和住房，已经开始放缓。威尔逊写道，美联储不太可能通过退出加息来“拯救”投资者。

　　引人注目的是，股市不再反复从反弹中反弹。摩根士丹利表示，在2018年，标准普尔500指数在之前每周回报率为负数的日子里平均略有下降。自2002年以来没有发生这种情况。

　　威尔逊写道：“买入跌跌不动的唯一年份是在熊市期间，或者在熊市开始时。”

　　即使公司报告的业绩好于预期，投资者也纷纷抛售个股。这不是一个健康的迹象。

　　威尔逊写道：“在我们看来，当股市因好消息而抛售时，这是一个熊市。”

　　高盛：买入股票

　　当然，华尔街的许多人认为，随着市场适应增长放缓的环境，这只是一个温和的修正。美国经济继续享有比世界其他地区更强劲的表现。预计明年企业利润将稳步增长，即使速度较慢。

　　高盛继续敦促客户购买美国股票，尽管华尔街公司认为国内GDP增长将在2019年放缓至2.5％，2020年将放缓至1.6％。

　　高盛（Goldman Sachs）首席美国股票策略师大卫•科斯汀（David Kostin）在周五晚些时候公布的一份报告中写道，标准普尔500指数可能会在今年2850点结束。这比今天的水平高出近6％。

　　纽伯格伯曼周一提醒客户，在12个月内没有经济衰退的情况下，市场修正“很少”成为全面的熊市。

　　该公司多资产首席投资官埃里克•克努森（Erik Knutzen）写道：“波动性与持续的熊市不同。”

　　不是2008年的重复

　　好消息是，即便是空头也没有要求重演2008 - 2009年的崩溃，这一次事故已经超过标准普尔500指数的一半。

　　事实上，威尔逊此前曾认为这将是一个短期的市场低迷，被称为“周期性”熊市。他说，这将发生在“世俗”牛市中，或持续很长一段时间。

　　周一，威尔逊表示，标准普尔500指数的下行风险可能“有限”，因为估值已经显着下降。这也有助于对冲基金和其他活跃的投资者大幅度控制风险。

　　威尔逊仍然敦促客户不要被短暂的市场反弹所困。

　　“这是一个熊市”，他写道，“应该这样交易 - 即卖出逢高而不是逢低买入。”