长达9年的牛市正在寻找新的领导者。苹果公司正处在熊市的风口浪尖，对于一些投资者来说，这是一个令人不安的迹象。他们怀疑，如果没有这家全球市值最高的上市公司的领导，美国股市的反弹能否重新站稳脚跟。

　　多年来，投资者纷纷涌向苹果和其他几家科技领域的公司，因为无论全球经济增长如何，它们都能持续提高销量。但最近科技行业收入增长放缓的迹象，令它们的前景变得黯淡。

　　在8月成为美国首家市值超过1万亿美元的公司的不久后，这家iPhone制造商的市值就从10月3日的峰值蒸发近2000亿美元。道琼斯的市场数据显示，苹果股价已暴跌17%，至193.53美元，这家科技巨头有可能结束始于2016年5月的牛市行情。如果苹果股价收于185.65美元以下，其跌幅将达到20%，这通常是熊市的特征。

　　更重要的是，在10月的股市暴跌中，苹果似乎在很大程度上扮演了一个稳定军心的角色。那次暴跌抹去了全球股市价值约5.5万亿美元的资产。随着投资者对全球经济增长放缓、利率上升和企业利润触顶感到担忧，苹果的股价仍相对有弹性：仅下跌3%，相比之下，亚马逊和Netflix等其他股价飙升的股票都下跌了两位数。

　　然而，现在这杆旗帜也倒下了。在本月初，苹果发布了一个不温不火的假日季营收预测。这使该公司失去了1万亿美元的市场份额，并扩大了整体市场的跌幅。在两家主要的iPhone零件供应商下调了未来几个月的收益预期后，苹果股价本周加速下跌。

　　Fort Pitt Capital Group的高级投资组合经理Kim Forrest表示，当苹果和其他科技公司开始下滑时，这令投资者非常担心。“过渡时期对人们来说尤其麻烦，而后果就是我们所看到的目前股市的低迷。”

　　在市场近期的多次抛售中，分析师曾表示，早期科技行业的疲弱态势已迅速蔓延至其他行业。这反映出该行业的巨大影响力，以及许多IT企业庞大的供应链。

　　以市值衡量的标准普尔500指数中，苹果约占4%，约占道指5%的比重。根据标普道琼斯指数（S&P Dow Jones Indices）的数据，在截至今年9月的一年里，它占标普500总回报率的近13%，仅次于亚马逊。这两家公司和微软在今年前9个月的科技股涨势停滞之前，总计占该指数涨幅的35%以上。

　　自那以来，苹果一直是拖累大盘整体下跌的最大因素。而且在熊市中，苹果不会是唯一一家这样做的公司：它将加入亚马逊、Facebook、Netflix和费城半导体指数的行列。

　　苹果仍是机构投资者和散户投资者最广泛持有的股票之一，先锋集团（Vanguard Group）、贝莱德（BlackRock）和富达（Fidelity）等一些全球最大的资产管理公司也是其大股东。沃伦-巴菲特（Warren Buffett）旗下的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）今年第三季度小幅增持了苹果公司的股份。该公司也是苹果近年来迅速崛起的一大受益者。

　　这些投资者仍在关注令人印象深刻的收益：尽管最近出现了下跌，但苹果的市值在过去10年翻了两番多。

　　资产管理公司Direxion Investments资本市场和机构策略主管Sylvia Jablonski表示，“很多因素都在缓解全球经济增长放缓和利率上升带来的担忧。”

　　Jablonski说，她观察到，在科技股近期大幅下挫后，一些投资者购买了Direxion公司旗下一些专注于科技的ETF。不过，许多人还在接受其他行业，如医疗保健，它现在是标普500指数在2018年表现最佳的行业。

　　其他人说，他们更喜欢利润增长更稳定、股息更高的股票，这种股票多年来一直让位于快速增长的科技公司。

　　拥有苹果股票的Gullane Capital Partners管理合伙人Trip Miller表示：“我们正在其他地方寻找价值。对他们来说，这是一个增长缓慢的时期，他们太依赖手机销量了。”

　　Miller说，他的公司最近没有增持苹果股票，而是一直在买入永利度假（Wynn Resorts）和联邦快递（FedEx）等他认为价格较低的公司的股票。

　　还有一些人预计，科技行业最终将恢复领导地位，他们指出，目前市场上的担忧情绪并不仅限于科技行业。

　　AllianceBernstein美国增长业务主管Jim Tierney表示，“问题是，将由谁来担任领导角色，目前这还有些不确定。”